ETF-y, czyli fundusze indeksowe, zyskały ogromną popularność wśród inwestorów na całym świecie. Szacuje się, że w 2023 roku liczba środków pod zarządzaniem ulokowana globalnie w funduszach ETF wyniosła aż 11,5 tryliona dolarów amerykańskich. Swoją prostotą i niskimi kosztami przyciągają zarówno początkujących, jak i doświadczonych inwestorów. Nie bez znaczenia jest również fakt jak łatwe jest obecnie inwestowanie online.
Jednak nie wszystkie ETF-y są takie same. Jedną z kluczowych różnic między nimi jest sposób zarządzania dywidendą czyli pieniędzmi wypłacanymi akcjonariuszom najczęściej z zysków spółek. W ten sposób możemy wyróżnić ETF akumulacyjny, który reinwestuje otrzymane dywidendy, co prowadzi do wzrostu wartości funduszu oraz tak zwany ETF dystrybucyjny, który wypłaca dywidendy inwestorom. Które rozwiązanie jest lepsze? Odpowiedź na to pytanie zależy od indywidualnych celów inwestycyjnych i preferencji inwestorów. Niemniej, oba typy są bardzo popularne i szeroko dostępne na rynku.
ETF accumulating vs distributing – podstawowe różnice
ETF accumulating vs distributing to fraza, którą wpisują w swoich wyszukiwarkach ludzie na całym świecie pragnąc dowiedzieć się, jakie są podstawowe różnice pomiędzy tymi dwoma rodzajami instrumentów. Zasadniczo ETF akumulacyjny i dystrybucyjny to dwa podstawowe rodzaje funduszy indeksowych, które różnią się sposobem zarządzania dywidendami. Pozornie nie stoi za tym nic więcej, ale wybór między nimi może mieć istotny wpływ na strategię inwestycyjną i rozliczenia podatkowe. Niemniej, co do istoty działania, zarówno jeden jak i drugi typ kopiuje indeksy akcji tak, aby możliwie idealnie śledzić ich wyniki.
Technicznie rzecz biorąc, główna różnica leży w tym, że ETF akumulacyjny automatycznie reinwestuje dywidendy wypłacane przez spółki wchodzące w skład funduszu. Podczas gdy w przypadku ETF-ów dystrybucyjnych dywidendy wypłacane przez spółki wchodzące w skład ETF-u są regularnie wypłacane inwestorom.
Wpływa to na wyniki funduszy. W przypadku funduszy akumulacyjnych pracują również dywidendy, które są ponownie inwestowane w fundusz, a w przypadku funduszy dystrybucyjnych zainwestowane są tylko te środki, które wpłacił inwestor. Warto podkreślić, że żaden z tych typów funduszy nie jest pozbawiony ryzyka związanego z inwestowaniem.
Oznacza to również, że ETF dystrybucyjny może przynosić pasywny dochód podczas trwania inwestycji. W zależności od celów inwestora jest to korzyść, która wiąże się jednak z obowiązkiem uiszczenia podatku od zysków kapitałowych. Jeśli chodzi o ETF akumulacyjny podatek należy odprowadzić po uzyskaniu zysków ze sprzedaży jednostek uczestnictwa.
Ponadto dywidendy wypłacane przez ETF-y dystrybucyjne mogą być przedmiotem podwójnego opodatkowania, ponieważ ze swoich zysków muszą rozliczyć się zarówno spółki jak inwestorzy otrzymujący dywidendy. Oczywiście wszystko zależy od prawa obowiązującego w poszczególnych krajach, ulg podatkowych, rozwiązań systemowych (rachunki emerytalne IKE, IKZE) oraz umów o unikaniu podwójnego opodatkowania między poszczególnymi krajami.
ETF akumulacyjny – co to?
ETF akumulacyjny to rodzaj funduszu indeksowego, który automatycznie reinwestuje wszystkie otrzymane dywidendy w zakup nowych akcji spółek. Oznacza to, że zamiast otrzymywania regularnych wypłat gotówki w postaci dywidendy, wartość Twoich udziałów w ETF-ie będzie rosnąć wraz z reinwestowanymi dywidendami. ETF akumulacyjny rozpoznasz po oznaczeniu ACC (ETF Accumulating) w nazwie funduszu.
ETF akumulacyjny to wygodne i potencjalnie opłacalne rozwiązanie dla inwestorów, którzy chcą zmaksymalizować swoje zyski w długim okresie. Jeśli nie potrzebujesz regularnych wypłat gotówki i preferujesz automatyczne reinwestowanie dywidend, ETF akumulacyjny może być doskonałym wyborem.
Z tego typu ETF-em wiąże się również specyficzne ryzyko. Jak wiemy, firmy wypłacają dywidendy w celu podziału części zysku między udziałowcami. Przeważnie jednak, jeśli firma nie osiąga zysku to dywidendy nie są wypłacane. Natomiast, w skutek częstej korelacji hossy na rynkach i wyższych zysków spółek, dywidendy są najczęściej wypłacane, gdy akcje poszczególnych spółek są wycenione wysoko. Ze względu na to, że fundusze akumulacyjne reinwestują dywidendy od razu, często dochodzi zatem do zakupu akcji wtedy, kiedy są drogie. Warto jednak pamiętać o tym, że dywidendy są wypłacane, a następnie reinwestowane cyklicznie, co koniec końców rozkłada cenę zakupu w czasie (dollar-cost -averaging). Innym uspokajającym faktem jest także to, że wiele spółek składających się na silne indeksy takie na przykład jak S&P500 potrafi osiągać zyski i stale wypłacać dywidendy mimo recesji czy bessy.
Na pewno już wiesz, że na Portu posiadamy plany inwestycyjne dla początkujących. Wszystkie ETF-y znajdujące się w składzie Portfeli na miarę są typu akumulacyjnego. ETF-y, które wchodzą w skład naszych portfeli są starannie wybierane pod względem płynności, kosztów, rodzaju, jakości oraz gruntowanie przeanalizowanych wyników historycznych aktywów bazowych. Pozwala to zwiększyć potencjał na jeszcze bardziej korzystną stopę zwrotu w długim terminie.
Jeśli chcesz sam założyć swoją strategię z instrumentów dostępnych w naszej ofercie możesz to zrobić w ramach Własnych strategii. Posiadamy szeroką ofertę funduszy ETF oraz akcji. Lista naszych instrumentów umożliwia filtrowanie wyników, dzięki czemu, szybko znajdziesz to, co Cię interesuje. Na przykład, jeśli chcesz odnaleźć jedynie ETF-y typu akumulacyjnego:
Jak działa ETF akumulacyjny?
Kiedy spółki wchodzące w skład ETF-u wypłacają dywidendy, zarządzający funduszem automatycznie wykorzystuje te środki do zakupu nowych akcji spółek, wchodzących w jego skład. Dzięki temu wartość ETF-u będzie stopniowo wzrastać tworząc coś w rodzaju efektu kuli śnieżnej. Co oznacza, że korzyść będzie szczególnie widoczna w długim okresie trwania inwestycji.
Celem takiego instrumentu jest przede wszystkim maksymalizacja długoterminowego wzrostu. Przez reinwestowanie dywidend, ETF wykorzystuje siłę procentu składanego, co oznacza, że zyski z reinwestowanych dywidend generują kolejne zyski. Dlatego, jeśli zastanawiasz się jak zarabiać na ETF, inwestowanie pasywne w długim terminie jest dobrą strategią.
To jak działa ETF akumulacyjny dokładnie pokazuje ten uproszczony przykład. Załóżmy, że wartość aktywów netto ETF-u wynosi 1 200 000 zł, a liczba wyemitowanych jednostek uczestnictwa to 40 000, co daje wartość netto na jednostkę równą 30 zł.
ETF składa się wyłącznie z dwóch spółek: 500 akcji Spółki X, wartych po 600 zł za akcję, oraz 1 500 akcji Spółki Y, wartych po 200 zł za akcję. Potencjalny inwestor, który zakupi 300 jednostek uczestnictwa, zapłaci za nie 9 000 zł (300 jednostek x 30 zł).
Załóżmy, że Spółka X wypłaca dywidendę w wysokości 5 zł na akcję. Ponieważ ETF posiada 500 akcji tej spółki, otrzyma z tego tytułu 2 500 zł. Spółka Y wypłaca dywidendę w wysokości 4 zł na akcję, co przy 1 500 akcjach przynosi funduszowi dodatkowe 6 000 zł. Łączna kwota dywidend to zatem 8 500 zł (2 500 zł + 6 000 zł).
Po wypłacie dywidend, cena akcji Spółki X spadnie z 600 zł do 595 zł (o wartość dywidendy 5 zł), a cena akcji Spółki Y spadnie z 200 zł do 196 zł (o wartość dywidendy 4 zł). Oznacza to, że łączna wartość akcji w ETF-ie zmniejszy się z powodu spadku cen akcji, ale środki w wysokości 8 500 zł z wypłaconych dywidend pozostają w funduszu.
W związku z tym całkowita wartość netto ETF-u, pomimo odcięcia dywidendy, pozostaje bez zmian na poziomie 1 200 000 zł (po uwzględnieniu spadku wartości akcji i dodaniu otrzymanych dywidend). ETF akumulacyjny wykorzysta jednak te 8 500 zł z wypłaconych dywidend na zakup dodatkowych akcji Spółki X i Y, zwiększając liczbę posiadanych akcji i tym samym wartość całego portfela w długim terminie.
W przypadku ETF-u dystrybucyjnego, po wypłacie dywidendy wartość jednostek uczestnictwa spadłaby do 29,79 zł, co oznacza, że potencjalny inwestor, który zainwestował kwotę 9 000 zł miałby jednostki warte 8 937 zł, ale dodatkowo otrzymałby wypłatę dywidendy, od której musiałby zapłacić podatek. W ETF-ie akumulacyjnym wartość jednostek uczestnictwa pozostałaby bez zmian na poziomie 30 zł, ponieważ dywidenda zostałaby reinwestowana wewnątrz funduszu, co pozwala uniknąć bieżącego opodatkowania i w długim okresie może zwiększyć zysk inwestora.
W ETF-ie akumulacyjnym dywidendy są automatycznie reinwestowane, co sprawia, że nieustannie pracują na przyszłe zyski. W ETF-ie dystrybucyjnym dywidendy są wypłacane inwestorowi i przestają generować nowe zyski, chyba że inwestor zdecyduje się na ich ręczne reinwestowanie. Z tego powodu, w ETF-ie akumulacyjnym każda kolejna reinwestycja dywidend przyczynia się do większego wzrostu wartości całego portfela, co w dłuższym okresie prowadzi do większych zysków dzięki efektowi procentu składanego.
ETF dystrybucyjny – co to?
ETF dystrybucyjny to rodzaj funduszu indeksowego, który regularnie wypłaca inwestorom dywidendy otrzymane od spółek wchodzących w jego skład. Oznacza to, że zamiast reinwestować dywidendy w zakup nowych jednostek uczestnictwa, jak to ma miejsce w przypadku ETF-ów akumulacyjnych, ETF dystrybucyjny przekazuje je bezpośrednio inwestorom. ETF dystrybucyjny rozpoznasz po oznaczeniu DIST (ETF Distributing) w nazwie funduszu.
ETF dystrybucyjny to wygodne rozwiązanie dla inwestorów, którzy chcą regularnie otrzymywać dywidendy. Jeśli potrzebujesz bieżącego dochodu, jesteś na emeryturze lub preferujesz samodzielne zarządzanie otrzymanymi dywidendami, ETF dystrybucyjny może być dobrym wyborem.
W przypadków ETF-ów dystrybucyjnych spotykamy się także z bardziej skomplikowaną sytuacją podatkową, ponieważ dochodzi tutaj do tak zwanego podwójnego opodatkowania. Na poziomie spółki, płacą one podatek od swoich zysków, a dopiero potem część tych zysków jest wypłacana jako dywidenda. Następnie wypłacone dywidendy podlegają obowiązkowi rozliczenia przez inwestora jako zyski z dochodów kapitałowych. Oczywiście wszystko zależy od kraju rezydencji podatkowej spółki oraz inwestora.
Podatek Belki a ETF-y dystrybucyjne
W Polsce obowiązuje podatek od dochodów kapitałowych, potocznie nazywany podatkiem Belki. Jest to zryczałtowany podatek dochodowy od osób fizycznych, który nakładany jest na różne rodzaje dochodów kapitałowych, w tym również na dywidendy z ETF-ów.
Jego obecna stawka to 19%, a obejmuje dochody uzyskane z dywidend, odsetek od lokat i obligacji, zyski z inwestycji, zyski z obrotu walutami i innymi instrumentami finansowymi.
Jak rozliczyć dywidendy na Portu?
Na Portu będziesz musiał rozliczyć się z dywidend jedynie w przypadku, w którym częścią Twoich własnych strategii są ETF-y dystrybucyjne lub akcje, które wypłacają dywidendy. Co warte podkreślenia, wszystkie Portfele na miarę składają się wyłącznie z ETF-ów akumulacyjnych. Oznacza to, że jeżeli posiadasz jedynie Portfel na miarę nie musisz się martwić o rozliczenie dywidend. Koniecznym może jednak być rozliczenie się z dochodów kapitałowych, jeśli doszło do sprzedaży przynajmniej części aktywów.
Nie musi to być jednak powód do stresu. Na początku każdego roku klienci otrzymują od nas Zestawienie podatkowe, w którym są zawarte wszystkie niezbędne informacje i wyliczenia, które następnie należy przenieść do swojego Zeznania podatkowego. Dokładnie jak zrobić to krok po kroku opisujemy w corocznie aktualizowanym przez nas mini poradniku.
Pragniemy także podkreślić, że wszystkie dywidendy na Portu są księgowane w części gotówkowej strategii, a następnie automatycznie reinwestowane (jeśli inwestor nie zdecyduje się ich wypłacić przed kolejnym dniem handlowym Portu), co nie zwalnia z konsekwencji podatkowych związanych z otrzymaną dywidendą.
ETF distributing – jak działa?
Kiedy spółki wchodzące w skład ETF-u wypłacają dywidendy, ETF dystrybucyjny (ETF distributing) przekazuje je inwestorom proporcjonalnie do liczby posiadanych przez nich jednostek uczestnictwa. Oznacza to, że nie dochodzi do zmian wartości jednostek uczestnictwa innego niż związanego ze zmianą wartości aktywów bazowych. W praktyce inwestor może swobodnie dysponować otrzymanymi dywidendami, czyli zainwestować je w coś innego, wydać lub ponownie zainwestować w ten sam ETF.
Spróbujmy sobie jednak zobrazować to na przykładzie. Fundusz ETF dystrybucyjny o wartości aktywów netto wynoszącej 1 000 000 złotych posiada 50 000 wyemitowanych jednostek uczestnictwa, co daje wartość aktywów netto równą 20 złotych na jednostkę. Portfel tego funduszu składa się wyłącznie akcji dwóch spółek – 400 akcji Spółki X, wartych po 500 złotych za akcję, oraz 1 200 akcji Spółki Y, każda warta 250 złotych. Inwestor, który zainwestował 10 000 złotych, kupując 500 jednostek uczestnictwa ETF, staje się właścicielem 1% wszystkich jednostek funduszu.
W ciągu roku Spółka X wypłaca dywidendę w wysokości 4 zł na akcję, co daje łącznie 1 600 złotych dla ETF-u, ponieważ posiada on 400 akcji tej spółki. Zgodnie z mechanizmem funduszu dystrybucyjnego, dywidenda nie jest reinwestowana, lecz wypłacana bezpośrednio inwestorom. Nasz inwestor, posiadający 1% tytułów uczestnictwa, otrzymuje 16 złotych. W kolejnym miesiącu Spółka Y wypłaca dywidendę w wysokości 5 złotych na akcję, co przynosi ETF kolejne 6 000 złotych. Inwestor otrzymuje z tego tytułu dodatkowe 60 złotych, co w sumie daje 76 zł wypłat dywidend za ten okres.
Po wypłacie dywidendy inwestorom w ETF dystrybucyjnym, wartość netto funduszu ulega obniżeniu o kwotę wypłaconej dywidendy. Na przykład, jeśli ETF posiada aktywa o wspomnianej wartości 1 miliona złotych i wypłaca 7 600 złotych dywidendy, jego wartość netto spadnie do 992 400 złotych.W tym samym czasie wartość portfela inwestora obniży się o 76 złotych, ale jednocześnie wzrośnie o wypłaconą dywidendę (9 924 + 76 = 10 000). Czyli teoretycznie wartość portfela się nie zmiania, ale dywidendy są przekazywane w formie gotówki, a nie reinwestowane. Dzięki temu mechanizmowi inwestor regularnie otrzymuje dochód z posiadanych akcji i może z tymi środkami zrobić, co chce. Fundusze dystrybucyjne dają zatem możliwość czerpania zysków z dywidend, co czyni je atrakcyjnym narzędziem dla inwestorów poszukujących stałego dochodu.
Należy jednak pamiętać, że zyski spółek nie są zawsze takie same, a polityka dywidendowa spółki może się zmienić w czasie. Dlatego warto jest dywersyfikować pod tym kątem. Jednym sposobem takiej dywersyfikacji jest to, że decydujesz się na zakup ETF-u dystrybucyjnego. Możesz jednak pójść o krok dalej i tak dobrać ETF-y, aby w największym stopniu wykorzystać ich dywidendowy potencjał przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka.
Zjawisko ex-dividend date
Omawiając to jak działa ETF dywidendowy, nie możemy nie wspomnieć o zjawisku, które dotyczy w zasadzie wszystkich instrumentów wypłacających dywidendy. W dniu ex-dividend date, czyli w pierwszym dniu, w którym akcje spółki są notowane bez prawa do najbliższej dywidendy, wartość ETF dystrybucyjnego zazwyczaj spada o kwotę dywidendy, która jest wypłacana inwestorom. Przykładowo, jeśli jednostka ETF ma wartość 1000 złotych na dzień przed ex-dividend date i wypłaca dywidendę w wysokości 20 zł na jednostkę, to na dzień ex-dividend wartość ETF może wynosić około 980 złotych.
To zjawisko jest związane z tym, że nowi nabywcy jednostek funduszu nie będą mieli prawa do otrzymania dywidendy. Jednak całkowita wartość portfela inwestora pozostaje niezmieniona, ponieważ otrzymuje on gotówkę w postaci dywidendy, co równoważy spadek wartości ETF.
ETF akumulacyjny czy dystrybucyjny – jaki wybrać?
Odpowiedź na pytanie, na co się zdecydować, na ETF akumulacyjny czy dystrybucyjny zależy przede wszystkim od Twoich indywidualnych celów inwestycyjnych i preferencji. Oba rodzaje ETF-ów mają swoje unikalne cechy i mogą być odpowiednie dla różnych inwestorów.
ETF akumulacyjny jest odpowiedni dla inwestorów długoterminowych, którzy chcą zmaksymalizować swoje zyski dzięki efektowi kuli śnieżnej i jednocześnie nie zależy im na posiadaniu bieżącego dochodu z inwestycji w postaci regularnie wypłacanych dywidend.
ETF dystrybucyjny jest z kolei dobrym wyborem dla osób, które chcą regularnie otrzymywać dywidendy jako źródło dodatkowego dochodu lub, które po prostu chcą posiadać regularny przypływ gotówki. Daje to również dodatkową swobodę zainwestowania otrzymanych środków w inne inwestycje.
Kluczowe są również kwestie podatkowe. Jeśli odprowadzasz podatki w Polsce będziesz musiał rozliczyć się z wszystkich zysków kapitałowych. Otrzymywanie dywidend również nie jest wolne od tego obowiązku. Jeśli inwestujesz długoterminowo i nie chcesz wypełniać Zeznania podatkowego każdego roku, zdecydowanie lepszym wyborem dla Ciebie będą inwestycje złożone z ETF-ów akumulacyjnych.
Sprawdź jak inwestować w ETF.
Podsumowanie
Teraz nie powinieneś mieć już wątpliwości, czym są ETF akumulacyjny i ETF dystrybucyjny. Wiesz również jaki podatek wiąże się z każdym z nich, a jeśli nie, zawsze możesz wrócić do tego artykułu i przeczytać go ponownie. Najważniejsze, aby pamiętać, że niezależnie czy wybierzesz ETF akumulacyjny czy dystrybucyjny, rozliczanie podatków na Portu jest proste, a wszystkie niezbędne wyliczenia i informacje otrzymasz na czas. Niezależnie, czy chodzi o rozliczenie zysków z dochodów kapitałowych, czy odprowadzenie podatku za otrzymane dywidendy.
Natomiast wszystkie instrumenty w naszej ofercie zostały starannie dobrane i świetnie komponują się z innymi, dlatego inwestowanie w ETF czy akcje na Portu jest dostępne dla każdego. Warto dodać, że mimo, że historyczne wyniki nie są gwarancją przyszłych zysków, to znakomita większość klientów Portu odnotowuje zyski na swoich inwestycjach, w przeciwieństwie do innych platform, na których nawet ponad 70% klientów traci swoje pieniądze. Z jednej strony jest to sukces mądrze skomponowanych portfeli i starannie dobranych instrumentów w naszej ofercie strategii, ale także siła długoterminowego inwestowania pasywnego. Zacznij już dziś.
—————————————————————–
Na co zwrócić uwagę po przeczytaniu niniejszego artykułu?
– Artykuł nie jest rekomendacją inwestycyjną, a Portu nie świadczy usługi doradztwa inwestycyjnego.
– Historyczne wyniki inwestycji nigdy nie są gwarancją przyszłych zysków.
– Inwestycje na rynkach kapitałowych są zawsze ryzykowne, a Portu nie gwarantuje osiągnięcia zysków z inwestycji.
– Nie jesteś pewien, jaki profil ryzyka jest dla Ciebie odpowiedni? Wypełnij naszą ankietę inwestycyjną, by to sprawdzić.
– Artykuł jest materiałem marketingowym.
