Advanced Micro Devices zostało założone w 1969 roku w Kalifornii i przez dekady konkurowało głównie z Intelem na rynku procesorów x86. Firma rozwijała także własne układy graficzne, a w 2006 roku przejęło producenta kart graficznych ATI. Przez wiele lat AMD funkcjonowało w cieniu większych rywali, aż do przełomu w 2014 roku, kiedy po latach problemów zarządzanie spółką objęła Lisa Su, całkowicie odmieniając jej pozycję na rynku.
Dyrektorka generalna Advanced Micro Devices (AMD), Lisa Su, dokonała jednego z najbardziej spektakularnych zwrotów w historii Doliny Krzemowej. Od czasu objęcia sterów w 2014 roku, firma przeszła drogę od niemal bankructwa do pozycji jednego z kluczowych graczy w wyścigu o dominację na rynku półprzewodników oraz w nowej erze sztucznej inteligencji (AI).
AMD jest dziś globalnie rozpoznawalną firmą i jednym z kluczowych graczy na rynku półprzewodników. Z kapitalizacją rynkową na poziomie około 200 miliardów dolarów (stan na czerwiec 2025 roku), znajduje się wśród najwyżej wycenianych spółek technologicznych na świecie. W segmencie półprzewodników AMD należy obecnie do światowej czołówki – obok Nvidii, TSMC, Broadcom, Samsunga, ASML oraz TSMC
Model biznesowy
AMD opracowuje i dostarcza szeroką gamę produktów obliczeniowych dla kluczowych branż, takich jak centra danych, chmura, superkomputery, sztuczna inteligencja (AI), komputery osobiste, gry oraz systemy wbudowane.
W segmencie Data Center firma oferuje akceleratory AI Instinct, serwerowe procesory EPYC, karty graficzne, a także szereg zaawansowanych układów takich jak DPU, FPGA, SmartNIC oraz adaptacyjne SoC wykorzystywane w rozwiązaniach AI, chmurze i superkomputerach.
W segmencie Client and Gaming znajdują się procesory dla komputerów stacjonarnych i laptopów (Ryzen i Athlon), dedykowane karty graficzne Radeon, a także projektowane na zamówienie układy wykorzystywane m.in. w konsolach PlayStation 5 i Xbox Series.
W segmencie Embedded AMD dostarcza rozwiązania dla przemysłu, motoryzacji, telekomunikacji i ochrony zdrowia, łącząc w tych zastosowaniach procesory, układy graficzne, FPGA i systemy modułowe.
Chipy AMD są dziś obecne w wielu urządzeniach codziennego użytku – laptopach, komputerach osobistych, konsolach do gier, takich jak PlayStation 5 czy Xbox Series X|S, a także w serwerach chmurowych obsługiwanych przez Amazon AWS, Microsoft Azure, Google Cloud i Meta.
Dynamiczny rozwój firmy w ostatnich latach przełożył się na wielokrotny wzrost przychodów, zysków i kapitalizacji rynkowej. Jeszcze w 2014 roku AMD znajdowało się na krawędzi bankructwa, zanim stery w firmie objęła Lisa Su i zapoczątkowała jedną z najbardziej spektakularnych transformacji w historii sektora technologicznego.
Na krawędzi
Zanim Lisa Su objęła stery AMD w 2014 roku, firma przez wiele lat zmagała się z poważnymi problemami, których początki sięgały przełomu lat 90. i początku XXI wieku. Po okresie krótkiej przewagi technologicznej pod koniec lat 90., AMD zaczęło tracić udziały rynkowe na rzecz Intela, który konsekwentnie dominował w segmencie procesorów PC i serwerów. Kryzys finansowy z 2008–2009 roku dodatkowo pogłębił trudną sytuację spółki, zmuszając ją do restrukturyzacji działalności i wydzielenia produkcji półprzewodników do osobnej firmy (obecnie GlobalFoundries).
Brak kapitału i presja finansowa doprowadziły m.in. do sprzedaży siedziby firmy w Austin w 2013 roku i jej późniejszego wynajmowania od nowych właścicieli. W tamtym okresie Intel dominował w komputerach osobistych i serwerach, Nvidia rosła w siłę na rynku kart graficznych, natomiast Qualcomm i Samsung kontrolowały rynek smartfonów. AMD w tym czasie stopniowo marginalizowano, a firma uznawana była za gracza drugiej ligi w branży.
Kryzys zmusił AMD do głębokich cięć – zwolniono około 25% pracowników, a część aktywów została sprzedana, aby zapewnić płynność finansową. Przychody stagnowały lub spadały, straty rosły, a cena akcji AMD obniżyła się do około 2 dolarów za akcję, co oznaczało spadek kapitalizacji rynkowej do zaledwie kilku miliardów dolarów i stawiało przyszłość firmy pod dużym znakiem zapytania.
Punkt zwrotny
Przełom nastąpił w 2014 roku, kiedy stanowisko CEO objęła Lisa Su. Połączyła ona doświadczenie inżynierskie z wyjątkową umiejętnością zarządzania oraz doskonałym wyczuciem strategicznym, co okazało się kluczowe dla wyprowadzenia AMD z kryzysu.
Już na początku swojej kadencji postawiła na całkowitą zmianę podejścia technologicznego i porzuciła próbę utrzymywania istniejących rozwiązań, zdecydowała o opracowaniu zupełnie nowej architektury procesorów Zen. Prace rozwojowe rozpoczęto praktycznie od zera, inwestując ograniczone wówczas środki w budowę konkurencyjnej technologii CPU.
Debiut procesorów Ryzen z architekturą Zen w 2017 roku natychmiast zwrócił uwagę rynku. Nowa architektura przyniosła skok wydajności nawet o 50% względem poprzednich generacji, umożliwiając AMD odzyskanie konkurencyjności w segmencie komputerów osobistych i serwerów. Był to wyraźny sygnał, że firma wraca do gry i zamierza rzucić wyzwanie dominacji Intela.
Lisa Su od samego początku nie koncentrowała się wyłącznie na rozwoju technologii. Kluczową częścią strategii było także odbudowanie relacji z partnerami i klientami – często na długo przed tym, zanim firma dysponowała pełną ofertą gotowych produktów. Jedną z symbolicznych historii z tego okresu jest podróż Lisy Su przez burzę śnieżną, aby osobiście spotkać się z prezesem Hewlett Packard i przekonać go do przyszłej współpracy.
Gdy produkty AMD zaczęły trafiać na rynek, pojawiła się także sprzyjająca koniunktura. Intel mierzył się wówczas z poważnymi problemami w rozwoju kolejnych litografii, a kolejne opóźnienia w przejściu na 10 nm dały AMD szansę na zwiększenie udziału w rynku. Dodatkowo Apple zaczęło odchodzić od procesorów Intela w swoich komputerach, rozwijając własne chipy. Korzystając z nadarzających się okazji, Lisa Su zawarła kluczowe porozumienia z producentami OEM, takimi jak Lenovo czy Sony (w zakresie konsol PlayStation), a w kolejnych latach także z gigantami chmurowymi jak Amazon Web Services, Google Cloud oraz Microsoft Azure.
Jak obecnie radzi sobie AMD?
W ciągu dekady pod kierownictwem Lisy Su AMD przeszło spektakularną transformację. Roczne przychody wzrosły z około 4 miliardów USD w 2015 roku do ponad 25 miliardów USD w 2024 roku. Tylko w pierwszym kwartale 2025 roku firma osiągnęła przychody na poziomie 7,44 miliarda USD, co oznacza ponad 35% wzrost rok do roku. Zysk netto w tym samym okresie wyniósł 709 milionów USD, a marża operacyjna utrzymuje się na stabilnym poziomie
Choć Intel nadal przewyższa AMD pod względem wielkości przychodów, dystans systematycznie się zmniejsza. Zwłaszcza w centrach danych i AI, gdzie Intel od kilku lat zmaga się z opóźnieniami technologicznymi i rosnącą konkurencją ze strony AMD, Nvidii i producentów własnych chipów chmurowych.
W segmencie serwerowych procesorów x86 (CPU) AMD osiągnęło w 2024 roku około 35% udziału rynkowego, odbierając udziały Intelowi, który przez lata był niekwestionowanym liderem.
Na rynku kart graficznych (GPU) Nvidia pozostaje dominującym graczem, kontrolując większość segmentu akceleratorów AI oraz dedykowanych kart graficznych dla graczy. AMD, dzięki swoim seriom Radeon i Instinct, utrzymuje około 12–15% udziałów w rynku samodzielnych kart graficznych dla konsumentów, a także buduje przyczółek w centrach danych.
Jeśli ktoś zastanawia się, skąd biorą się często wysokie wyceny spółek technologicznych, odpowiedzią są właśnie prognozy dynamicznego wzrostu rynku. Przykładowo, według prognoz, globalny rynek kart graficznych może urosnąć z około 100 mld USD w 2025 roku do ponad 1,4 bln USD w 2034 roku.
Korekta kursu akcji w 2024
Po imponujących wzrostach w 2023 i na początku 2024 roku, kurs akcji AMD przekroczył 210 USD w marcu 2024 roku. W kolejnych miesiącach doszło jednak do korekty, która sprowadziła notowania o ponad 40% w dół, do poziomu około 120 USD w czerwcu 2025 roku. Na spadek wyceny wpłynęło pogorszenie wyników segmentów gaming i embedded, słabszy popyt na konsole oraz spadki w przemyśle, a także rozczarowanie rynku tempem adopcji akceleratorów AI Instinct MI300X i MI325X w centrach danych, gdzie Nvidia nadal utrzymuje przewagę. Dodatkowo, w pierwszej połowie 2025 roku pojawiły się nowe ograniczenia eksportowe do Chin, które mogą obniżyć sprzedaż AMD o 1–1,5 miliarda USD rocznie, co skłoniło firmę do utworzenia odpowiednich rezerw finansowych. Całość dopełniła korekta całego sektora AI po euforii z 2023-2024 roku, gdy wielu inwestorów zdecydowało się zrealizować wcześniejsze zyski.
Fala AI
Lisa Su poprowadziła AMD do kolejnego przełomu – ekspansji na dynamicznie rosnącym rynku sztucznej inteligencji. Podczas gdy Nvidia od kilku lat zdominowała rynek akceleratorów AI i generatywnej sztucznej inteligencji, AMD konsekwentnie buduje swoją pozycję jako alternatywa i realny konkurent.
Kluczowym momentem było wprowadzenie na rynek akceleratora AMD Instinct MI300X pod koniec 2023 roku, który umożliwia trenowanie oraz inferencję dużych modeli językowych (LLM) i innych zaawansowanych modeli AI. AMD pozyskało kilku strategicznych klientów, m.in. Microsoft Azure, Meta oraz Oracle Cloud, którzy włączyli akceleratory Instinct do swoich centrów danych.
W 2025 roku AMD rozpoczęło dostawy nowej generacji układów – MI325X, zaprojektowanych specjalnie pod kątem jeszcze większych modeli generatywnych i lepszej efektywności energetycznej. Dzięki temu firma zaczyna zdobywać udziały w rynku AI, który dotychczas był praktycznie zmonopolizowany przez Nvidię.
Równocześnie, pod kierownictwem Lisy Su, AMD znacząco zwiększyło nakłady na badania i rozwój. Wydatki na R&D wzrosły czterokrotnie względem początku dekady i przekraczają obecnie 7 miliardów dolarów rocznie.
Aby dodatkowo wzmocnić swoje kompetencje w obszarze sztucznej inteligencji, AMD zrealizowało w 2024 i 2025 roku kilka istotnych przejęć:
- Silo AI – największe niezależne europejskie laboratorium AI z siedzibą w Finlandii, specjalizujące się w budowie i optymalizacji dużych modeli językowych.
- ZT Systems – dostawca serwerowych platform infrastrukturalnych dla największych graczy chmurowych (przejęcie w trakcie finalizacji w 2025 r.).
Dzięki tym ruchom AMD buduje pełny ekosystem – zarówno sprzętowy, jak i programistyczny – pozwalający na bardziej kompleksową rywalizację w erze AI.
Potencjał i przewaga konkurencyjna
AMD pozostaje jedną z najciekawszych spółek w sektorze półprzewodników, z kilkoma kluczowymi atutami wyróżniającymi ją na tle konkurencji.
Przywództwo Lisy Su – w ciągu dekady przekształciła ona firmę z pogrążonego w kryzysie producenta w globalnego lidera technologicznego, łącząc doświadczenie inżynierskie z umiejętnym zarządzaniem i budowaniem relacji biznesowych.
Rosnący rynek AI i centrów danych – rozwój generatywnej sztucznej inteligencji oraz wzrost zapotrzebowania na infrastrukturę chmurową zwiększają popyt na procesory serwerowe EPYC i akceleratory Instinct, które stają się kluczowym źródłem wzrostu przychodów AMD.
Szerokie portfolio produktów – firma nie ogranicza się już tylko do procesorów CPU i kart graficznych. Oferuje również układy FPGA (po przejęciu Xilinx), rozwiązania sieciowe Pensando, a także rozwija procesory Ryzen AI, przygotowane na potrzeby nowego segmentu komputerów osobistych klasy AI PC.
Strategiczne przejęcia – zakup Silo AI oraz ZT Systems w 2024 i 2025 roku wzmacnia kompetencje AMD zarówno w zakresie oprogramowania sztucznej inteligencji, jak i budowy serwerowych platform dla największych klientów chmurowych.
Inwestycje w badania i rozwój – nakłady na R&D przekraczają obecnie 7 miliardów dolarów rocznie, pozwalając firmie utrzymywać tempo innowacji i rozwijać nowe architektury CPU, GPU oraz akceleratory AI.
Ryzyko
Pomimo silnej pozycji AMD, firma nadal stoi przed kilkoma istotnymi wyzwaniami, które mogą wpływać na jej przyszły rozwój.
Konkurencja – Nvidia pozostaje dominującym graczem w segmencie akceleratorów AI i kart graficznych, a Intel intensywnie inwestuje w odbudowę swojej pozycji na rynku CPU, rozwój własnych GPU oraz technologii produkcyjnych. Coraz większą konkurencję mogą również stanowić start-upy AI rozwijające własne układy dla wyspecjalizowanych zastosowań.
Giganci technologiczni – Amazon, Google, Microsoft czy Meta coraz częściej projektują własne układy scalone na potrzeby centrów danych i sztucznej inteligencji, ograniczając tym samym zapotrzebowanie na rozwiązania dostarczane przez firmy takie jak AMD.
Ryzyka regulacyjne i geopolityczne – napięcia handlowe między Stanami Zjednoczonymi a Chinami skutkują wprowadzaniem kolejnych restrykcji eksportowych, które w 2025 roku objęły także część produktów AMD.
Cykliczność branży – popyt na półprzewodniki wciąż zależy od koniunktury gospodarczej. Spadki sprzedaży w segmentach gamingowym i embedded w 2024 roku pokazały, że nawet w fazie rozwoju AI, firma pozostaje wrażliwa na zmiany rynkowe w innych obszarach swojej działalności.
Wysokie nakłady inwestycyjne – rywalizacja w segmencie AI wymaga coraz większych inwestycji w rozwój technologii, infrastrukturę produkcyjną i akwizycje, co w dłuższej perspektywie może obciążać bilans spółki i wymagać precyzyjnego zarządzania kapitałem.
Podsumowanie
Historia AMD pod kierownictwem Lisy Su pozostaje jednym z najbardziej imponujących przykładów transformacji w świecie technologii. Firma nie tylko odbudowała swoją pozycję w tradycyjnych segmentach CPU i GPU, ale także odważnie wkroczyła na rynek sztucznej inteligencji, który staje się głównym motorem jej wzrostu.
Dzięki szerokiemu i zróżnicowanemu portfolio produktów, strategicznym akwizycjom i konsekwentnym inwestycjom w badania i rozwój, AMD zbudowało solidne fundamenty na kolejne lata. Jednocześnie spółka nadal funkcjonuje w niezwykle konkurencyjnym i dynamicznym środowisku, w którym błędy strategiczne, zmiany koniunktury czy ograniczenia regulacyjne mogą szybko zmienić układ sił.
Jeśli interesuje Cię inwestowanie w spółki technologiczne takie jak AMD, Portu daje Ci możliwość budowania własnych strategii, w których możesz bezpośrednio uwzględniać akcje tej spółki. Możesz także inwestować szerzej w cały sektor półprzewodników, sztucznej inteligencji czy nowych technologii, korzystając z ETF-ów tematycznych, które pozwalają na ekspozycję na większą grupę firm działających w tej branży. Przykładowo, wśród dostępnych ETF-ów tematycznych na Portu znajduje się „Sztuczna inteligencja (AI) & Big Data” lub „Półprzewodniki”, obejmujące globalne spółki wzrostowe, takie jak, Nvidia, Meta, AMD, Alphabet, Salesforce czy Samsung. Dla wygody inwestorów na Portu dostępne są również gotowe strategie tematyczne, takie jak Postęp technologiczny czy Niebo akcji, które w prosty sposób umożliwiają inwestowanie w szerokie spektrum firm rozwijających technologie przyszłości, AI, robotykę czy nowoczesny przemysł.
Inwestowanie na Portu jest intuicyjne i proste. Możesz samodzielnie skonfigurować własną strategię w zakładce Strategie własne, wybierając konkretne akcje i ETF-y, albo skorzystać z gotowych strategii tematycznych.
A jeśli preferujesz inwestowanie pasywne i wolisz powierzyć zarządzanie profesjonalistom, możesz wybrać nasze Portfele na miarę – zarządzane strategie ETF-owe, w których znajdziesz m.in. spółki takie jak AMD, a cały portfel oparty jest na podejściu ograniczającym wpływ błędów ludzkich.
—————————————————————–
Na co zwrócić uwagę po przeczytaniu artykułu?
– Artykuł nie jest rekomendacją inwestycyjną, a Portu nie świadczy usługi doradztwa inwestycyjnego.
– Historyczne wyniki inwestycji nigdy nie są gwarancją przyszłych zysków.
– Inwestycje na rynkach kapitałowych są zawsze ryzykowne.
– Portu nie gwarantuje osiągnięcia zysków z inwestycji.
– Nie jesteś pewien, jaki profil ryzyka jest dla Ciebie odpowiedni? Wypełnij naszą ankietę inwestycyjną, by to sprawdzić.
– Niniejszy artykuł jest materiałem marketingowym.
Portu powstało, by umożliwić Ci jak najlepiej zarządzać finansami. Budujemy miejsce, w którym możesz pomnażać swoje wolne środki. A wszystko to bez zmartwień i w łatwy sposób.
Na co zwrócić uwagę po przeczytaniu artykułu?
– Artykuł nie jest rekomendacją inwestycyjną, a Portu nie świadczy usługi doradztwa inwestycyjnego.– Historyczne wyniki inwestycji nigdy nie są gwarancją przyszłych zysków.– Inwestycje na rynkach kapitałowych są zawsze ryzykowne.– Portu nie gwarantuje osiągnięcia zysków z inwestycji.– Nie jesteś pewien, jaki profil ryzyka jest dla Ciebie odpowiedni? Wypełnij naszą ankietę inwestycyjną, by to sprawdzić.– Niniejszy artykuł jest materiałem marketingowym.
