Tydzień upływa pod znakiem wyraźnych wzrostów na globalnych rynkach akcji, przy nadal mocnym apetycie inwestorów na ryzyko. W USA najlepiej radzi sobie Dow Jones, który rośnie o 2,2%, podczas gdy S&P 500 zyskuje 1,1%, a technologiczny Nasdaq 0,9%. W Europie bardzo mocno wypada DAX, który rośnie o 4,1%, Euro Stoxx 50 zyskuje 3,5%, francuski CAC 40 2,4%, brytyjski FTSE 100 3,0%, a polski WIG 2,9%. Dobry tydzień ma również japoński Nikkei 225, który zyskuje 3,1%, słabiej wygląda natomiast chiński Hang Seng, tracący 1,4%.
Na rynku surowców uwagę ponownie przyciąga mocna przecena ropy, która spada o 7,7%, choć od początku roku nadal jest aż 69,5% na plusie. Złoto traci w tym tygodniu 0,6%, a srebro 0,4%. Na rynku walutowym EUR/PLN spada o 0,2%, a USD/PLN o 0,1%, więc złoty pozostaje względnie stabilny. Słabszy tydzień ma natomiast bitcoin, który traci 2,4% i od początku roku jest 11,7% pod kreską.
IPO nie z tej ziemi. SpaceX złożyło prospekt emisyjny i planuje debiut na Nasdaq już w czerwcu. Spółka Muska może pozyskać nawet 75 mld dolarów przy wycenie sięgającej 1,75 bln dolarów, co oznaczałoby największe IPO w historii. Prospekt pokazuje jednak nie tylko kosmiczne ambicje, ale też ziemskie ryzyka, od ogromnych nakładów kapitałowych, przez zależność od kontraktów rządowych, po niemal pełną kontrolę Elona Muska nad firmą. Wycena SpaceX już jest w kosmosie. Teraz najważniejsze, żeby po debiucie nie rozpoczęła misji powrotnej na Ziemię.
OpenAI z siniakami. Równolegle ze SpaceX, na giełdowej ścieżce jest też OpenAI. Spółka wygrała sądowe starcie z Elonem Muskiem, który zarzucał jej odejście od pierwotnej misji non-profit i podporządkowanie rozwoju AI interesom komercyjnym. Ława przysięgłych uznała jednak, że Musk złożył pozew zbyt późno, więc sprawa zakończyła się de facto na kwestii formalnej. Nie jest to pełne zwycięstwo wizerunkowe twórcy ChatGPT, bo proces odsłonił konflikty wewnątrz OpenAI, wątpliwości wokół Sama Altmana i napięcia między najpotężniejszymi ludźmi świata AI. Może następnym razem werdykt powinna wydać sztuczna inteligencja. O ile oczywiście nie pojawi się konflikt interesów.
Anthropic goni OpenAI. Musk nie jest jedynym zmartwieniem OpenAI. Anthropic spodziewa się bardzo mocnego kwartału i pierwszego zysku operacyjnego w historii. Przychody spółki mają wzrosnąć o 130% do 10,9 mld dolarów, co wyraźnie osłabia argumenty sceptyków twierdzących, że boom na AI jest głównie kosztowną obietnicą bez rentowności. Firma pokazała te dane inwestorom przy okazji rundy finansowania, która może wynieść jej wycenę powyżej OpenAI.
Świetne wyniki to za mało. Nvidia zanotowała kolejny bardzo mocny kwartał. Przychody wzrosły o 85% r/r do 81,6 mld USD, a segment centrów danych, napędzany popytem na AI, wygenerował aż 75,2 mld USD sprzedaży. Spółka zapowiedziała też ok. 91 mld USD przychodów w kolejnym kwartale, czyli więcej niż oczekiwał rynek. Mimo to akcje po wynikach spadły, bo przy tak wysokiej wycenie inwestorzy patrzą już nie tylko na sam wzrost, ale też na ryzyka związane z Chinami, konkurencją i dalszym tempem inwestycji w AI.
SaaSpokalipsa odwołana? Wyniki spółek software’owych na razie zmniejszyły obawy, że AI szybko podkopie ich modele biznesowe. W I kwartale 2026 r. zyski sektora oprogramowania w S&P 500 wzrosły o 23%, a firmy takie jak ServiceNow, Datadog, Fortinet, Palo Alto czy CrowdStrike nadal rosły solidnie. iShares Expanded Tech-Software Sector ETF zyskał w maju 10%, choć od szczytu wciąż traci ponad 20%.
EBC w stagflacyjnej pułapce. Inflacja w strefie euro przyspieszyła w kwietniu do 3,0% r/r, a w całej UE do 3,2% r/r. Największym problemem dla EBC jest energia, która podrożała o 10,8% r/r i coraz mocniej podbija wskaźnik ogółem. To trudny moment, bo wyższe ceny ropy, gazu i paliw uderzają w gospodarkę, która i tak nie jest w najlepszej formie. EBC stoi więc przed klasycznym stagflacyjnym dylematem. Brak reakcji może utrwalić inflację, a podwyżka stóp może jeszcze bardziej schłodzić wzrost gospodarczy.
95% dzieci w przedszkolu. W 2024 r. do edukacji przedszkolnej uczęszczało 95% dzieci w UE w wieku od 3 lat do momentu rozpoczęcia obowiązkowej szkoły podstawowej. To wzrost z 91,2% w 2014 r. i już tylko krok od unijnego celu na 2030 r., który zakłada poziom co najmniej 96%. Najwyższe wskaźniki odnotowano we Francji, Belgii, na Litwie i Węgrzech, a najniższe w Rumunii, Słowacji i Czechach. W edukacji przedszkolnej zdecydowanie dominują kobiety, które stanowią ponad 95% nauczycieli w UE.
Smartfony kontra demografia. Spadek urodzeń to nie tylko efekt drogich mieszkań i kosztów życia. Według analiz przywoływanych przez Financial Times, liczba urodzeń spadała najszybciej tam, gdzie wcześniej upowszechnił się szybki internet mobilny. Hipoteza jest prosta. Smartfony i media społecznościowe ograniczyły kontakty twarzą w twarz, przez co młodym trudniej tworzyć trwałe relacje i zakładać rodziny. W Polsce ten problem również widać w danych demograficznych, bo na 100 dzieci do 14. roku życia przypada 148 osób w wieku 65+. Niektórzy poddają w wątpliwość ten związek przyczynowo skutkowy wskazując, że dokładna analiza danych wskazuje, że zjawisko to nie występuje we wszystkich krajach.
Spalinówki bez podatku. Komisja Europejska zaakceptowała zmianę w KPO, która pozwala Polsce zrezygnować z planowanego kontrowersyjnego podatku od samochodów spalinowych. Wcześniej plan zakładał trzy opłaty, od posiadania takiego auta, od jego rejestracji oraz od firm mających większą flotę samochodów spalinowych. Zamiast tego ma powstać fundusz ciepłownictwa z budżetem ok. 3 mld zł, który pomoże modernizować ciepłownie i ograniczać emisję CO2.
Inflacja zjada podwyżki. Wzrost wynagrodzeń w Polsce wyraźnie traci impet. W kwietniu przeciętna płaca w sektorze przedsiębiorstw wzrosła nominalnie o 5,4% r/r, ale po uwzględnieniu inflacji realnie już tylko o 2,1% r/r. Słabszy wzrost realnych dochodów może ograniczać konsumpcję, czyli jeden z głównych silników polskiej gospodarki. Jeśli do tego dołożymy droższą ropę, paliwa i ostrożniejsze podejście firm do podwyżek, to portfele Polaków mogą w kolejnych miesiącach odczuwać coraz większy ciężar codziennych wydatków.
Polska liderem…deficytu. Komisja Europejska prognozuje, że deficyt Polski w 2026 r. wyniesie 6,5% PKB, czyli ponad dwa razy więcej niż unijny limit 3%. Ma to być najwyższy deficyt w całej UE, a dług publiczny Polski ma przekroczyć poziom 60% PKB. Dobra wiadomość jest taka, że polska gospodarka nadal ma rosnąć relatywnie szybko, bo KE oczekuje wzrostu PKB o 3,5% w 2026 r. Deficyt da się jeszcze obronić, jeśli finansuje rozwój. Gorzej, jeśli za kilka lat jedyną pamiątką po nim będą wyższe koszty obsługi długu.
Mała czarna tanieje. Jeśli informacje o polskim deficycie nie podniosły Ci ciśnienia, to może zrobić to kawa… ale tym razem już nie widok jej rosnącej ceny. Na światowych rynkach kawa w ostatnich miesiącach wyraźnie potaniała po wcześniejszym mocnym rajdzie. To dobra wiadomość dla smakoszy, choć raczej nie ma co oczekiwać, że kawiarnie równie szybko zaktualizują cenniki.
Miłego weekendu!
NOWOŚCI NA BLOGU
Ile procent akcji i obligacji w portfelu?
Ile akcji i obligacji w portfelu? Sprawdź, jak dobrać proporcje do celu, wieku, horyzontu inwestycyjnego i tolerancji ryzyka.
W co inwestować 800+?
W co inwestować 800+ dla dziecka? Sprawdź, jak regularne inwestowanie może pomóc zbudować kapitał na start i nauczyć dziecko zarządzania pieniędzmi.
Andrzej jest analitykiem rynków finansowych w Portu, licencjonowanym Doradcą Inwestycyjnym oraz zwolennikiem pasywnego inwestowania. Specjalizuje się w analizie rynków oraz tworzeniu materiałów edukacyjnych z zakresu inwestycji i finansów, które pomagają inwestorom lepiej zrozumieć świat finansów. Interesuje się również geopolityką i ekonomią. Poza pracą gra na perkusji w zespole muzycznym i uwielbia spędzać czas w górach.
Na co zwrócić uwagę po przeczytaniu artykułu?
– Artykuł nie jest rekomendacją inwestycyjną, a Portu nie świadczy usługi doradztwa inwestycyjnego.– Historyczne wyniki inwestycji nigdy nie są gwarancją przyszłych zysków.– Inwestycje na rynkach kapitałowych są zawsze ryzykowne.– Portu nie gwarantuje osiągnięcia zysków z inwestycji.– Nie jesteś pewien, jaki profil ryzyka jest dla Ciebie odpowiedni? Wypełnij naszą ankietę inwestycyjną, by to sprawdzić.– Niniejszy artykuł jest materiałem marketingowym.
