Tydzień upływa pod znakiem wyraźnie słabszego apetytu na ryzyko. W USA najlepiej radzi sobie Dow Jones, który rośnie w tym tygodniu o 1,0%, podczas gdy S&P 500 traci 0,6%, a technologiczny Nasdaq 1,7%. W Europie obraz jest mieszany. Euro Stoxx 50 zyskuje 0,7%, francuski CAC 40 1,1%, ale niemiecki DAX spada o 0,7%, brytyjski FTSE 100 o 0,4%, a polski WIG o 1,3%. W Azji japoński Nikkei 225 wzrósł o 0,4%, natomiast chiński Hang Seng stracił 0,9%.
Na rynku surowców widać mocną korektę. Ropa tanieje o 5,0%, choć od początku roku nadal jest aż 59,7% na plusie. Złoto traci 3,5%, a srebro 6,8%. Na rynku walutowym EUR/PLN rośnie o 0,2%, a USD/PLN o 0,8%, co oznacza lekkie osłabienie złotego. Najsłabiej wypada jednak bitcoin, który traci w tym tygodniu 15,4% i od początku roku jest już 29% pod kreską.
Świat hamuje. OECD obniżyła prognozę wzrostu światowej gospodarki w 2026 roku do 2,8% z wcześniejszych 2,9%. Jeśli konflikt z Iranem przeciągnie się do 2027 roku, dynamika PKB może spaść nawet do 2,1%, a część państw może wejść w recesję. Największym zagrożeniem pozostają drożejące surowce, które jednocześnie osłabiają gospodarkę i podbijają inflację. Jednym z nielicznych motorów wzrostu nadal są inwestycje w AI, choć nawet one mogą wyhamować przy długotrwałych problemach z dostępem do energii. Na tym tle Polska nadal wypada relatywnie mocno. OECD prognozuje wzrost naszego PKB o 3,0% w 2026 roku, wobec średnio 1,5% dla krajów organizacji.
Musk stawia na swoim. SpaceX ma trzymać się ceny 135 dol. za akcję przed debiutem giełdowym. Zwykle cena w IPO jest ustalana dopiero po sprawdzeniu zainteresowania inwestorów ofertą. W przypadku SpaceX sprzedaż akcji może przynieść około 75 mld dol. i wycenić spółkę na 1,75 bln dol., co oznaczałoby największy debiut giełdowy w historii. Musk najwyraźniej uznał, że przy tak dużym popycie to rynek ma dostosować się do jego warunków, a nie odwrotnie. Akcje SpaceX pojawią się również w niedalekiej przyszłości w ofercie Portu, będą dostępne w ramach Własnych strategii, gdzie można tworzyć inwestycje złożone z akcji i ETF-ów.
S&P 500 mówi stop . S&P Dow Jones Indices odrzucił pomysł szybszego włączania nowych giełdowych gigantów do indeksu S&P 500. SpaceX, a w przyszłości także Anthropic czy OpenAI, nadal będą musiały odczekać co najmniej rok od debiutu i spełnić dodatkowe warunki. Nasdaq obrał inny kierunek i pozwala największym spółkom wejść do Nasdaq-100 już po 15 sesjach. Ostrożność ma sens. Pierwsze miesiące po IPO bywają bardzo zmienne, a przy debiutach tak dużych jak SpaceX słabszy kurs jednej spółki może pociągnąć w dół cały indeks. Historycznie po trzech latach od IPO aż 60% spółek znajdowało się pod kreską.
Wyścig AI na giełdę. Anthropic poufnie złożył dokumenty dotyczące IPO do amerykańskiej SEC i rozpoczął przygotowania do potencjalnego debiutu giełdowego. Producent chatbota Claude może tym samym wyprzedzić OpenAI, które również szykuje się do złożenia wniosku. Poufna procedura nie przesądza jeszcze ani o terminie, ani o warunkach oferty, ale otwiera firmie drogę do wejścia na giełdę po zakończeniu analizy dokumentów przez regulatora. Stawka jest wysoka, ponieważ pierwszy duży debiut w sektorze AI może przyciągnąć największą uwagę inwestorów.
Słowa mają moc. Akcje Marvell Technology, producenta układów scalonych wzrosły o 25% po tym, jak szef Nvidii Jensen Huang stwierdził, że Marvell może wkrótce osiągnąć wycenę biliona dolarów. Po dynamicznych wzrostach z ostatnich kilku miesięcy spółka jest obecnie wyceniana na ponad ćwierć biliona dolarów. Szef Nvidii podkreślił, że rozwiązania Marvella są kluczowe dla sprawnego przesyłania danych między tysiącami układów wykorzystywanych w centrach danych AI. Nvidia niedawno zainwestowała w spółkę 2 mld dolarów. Kilka słów Huanga wystarczyło, by rynek dopisał miliardy do wyceny. Mocniej działa chyba tylko jedno konto w mediach społecznościowych.
Google szuka miliardów. Alphabet chce pozyskać 80 mld dol. ze sprzedaży akcji, aby rozbudować infrastrukturę AI. Popyt na usługi sztucznej inteligencji ma już przewyższać możliwości spółki, a tegoroczne wydatki inwestycyjne mogą sięgnąć 190 mld dol. Pakiet akcji wart 10 mld dol. ma objąć Berkshire Hathaway, które już ma dużą pozycję w Alphabecie. Skala emisji pokazuje, jak kapitałochłonny staje się wyścig największych firm technologicznych o dominację w AI. AI kusi wizją żyły złota, ale rachunki za jej poszukiwanie przypominają studnię bez dna.
ChatGPT trafia do sądu. Floryda jako pierwszy stan USA pozwała OpenAI i Sama Altmana. Władze stanu zarzucają firmie, że intensywnie promowała ChatGPT, mimo ostrzeżeń dotyczących bezpieczeństwa, a użytkownicy nie byli odpowiednio informowani o możliwych zagrożeniach. W pozwie wskazano m.in. ryzyko szkodliwych odpowiedzi w rozmowach dotyczących przemocy i samookaleczeń, niewystarczającą ochronę danych nieletnich oraz możliwość uzależnienia od narzędzia. Sprawa może stać się ważnym testem odpowiedzialności prawnej firm rozwijających sztuczną inteligencję.
AI ma ogromne pragnienie. Rozwój AI może mieć znacznie większy koszt środowiskowy niż zakładano. Według raportu naukowców z Uniwersytetu ONZ do 2030 roku centra danych będą zużywać 945 TWh energii rocznie oraz 9,3 bln litrów wody. To odpowiada podstawowym rocznym potrzebom domowym 1,3 mld ludzi. Największym obciążeniem staje się już nie trenowanie modeli, lecz ich codzienne wykorzystywanie, które odpowiada za 80-90% zużycia energii przez systemy AI. AI zazwyczaj działa w chmurze. Szkoda tylko, że z tej chmury deszcz nie pada.
EBC nie może już czekać. Inflacja w strefie euro wzrosła w maju do 3,2% rok do roku z 3,0% w kwietniu. Coraz ważniejsze jest to, że problem nie dotyczy już wyłącznie energii. Inflacja bazowa przyspieszyła do 2,5%, co pokazuje, że droższa energia zaczyna szerzej przenikać do gospodarki. Czerwcowa podwyżka stóp o 25 punktów bazowych staje się więc bardzo prawdopodobna, choć ze względu na zewnętrzny charakter szoku i słabą koniunkturę raczej nie będzie początkiem agresywnego cyklu podwyżek.
Kara za spóźnienie. Komisja Europejska pozwała Polskę i Hiszpanię do Trybunału Sprawiedliwości UE oraz wnioskuje o nałożenie kar finansowych. Powodem jest niewdrożenie przepisów dotyczących systemu handlu emisjami w lotnictwie, choć termin minął pod koniec 2023 roku. Nowe regulacje zakładają m.in. stopniowe wycofywanie darmowych uprawnień do emisji dla linii lotniczych. ETS miał ograniczać ślad węglowy. Może za to zostawić ślad w budżecie.
PKB rośnie, ale wolniej. PKB Polski wzrósł w pierwszym kwartale o 3,5% rok do roku, wobec 4,1% w ostatnim kwartale 2025 roku. Głównym motorem gospodarki pozostał popyt krajowy, choć wolniej rosła konsumpcja, a surowa zima ograniczyła aktywność w budownictwie. W kolejnych kwartałach wsparciem powinny być inwestycje finansowane ze środków unijnych, ale słabsza sprzedaż detaliczna i hamujący wzrost wynagrodzeń pogarszają perspektywy konsumpcji. Dodatkowym ryzykiem pozostają wysokie ceny energii związane z napiętą sytuacją na Bliskim Wschodzie.
„Dziękuję” od Macrona. InPost planuje zwiększyć inwestycje we Francji o 500 mln euro, do 1,4 mld euro do 2030 roku. Środki trafią przede wszystkim na rozbudowę sieci automatów paczkowych, automatyzację sortowni i modernizację centrów dystrybucyjnych. Od przejęcia Mondial Relay w 2021 roku liczba automatów wzrosła z 300 do ponad 11 tys. Inwestycje mają dodatkowo stworzyć co najmniej 750 miejsc pracy. Skalę inwestycji docenił Emmanuel Macron, który podziękował spółce na platformie X słowem „Dziękuję” napisanym po polsku. Wygląda na to, że 500 mln euro potrafi skutecznie przełamać barierę językową.
Małe firmy, małe pensje. Mediana wynagrodzeń w Polsce wyniosła w grudniu 2025 roku 7907 zł brutto i była o 8,8% wyższa niż rok wcześniej. Przeciętne wynagrodzenie sięgnęło w tym czasie 9813 zł, czyli było o 19,4% wyższe od mediany. Wyraźnie widać też różnicę między sektorem prywatnym a publicznym. W sektorze publicznym mediana płac wyniosła 9858 zł, podczas gdy w prywatnym 6895 zł. Różnice są szczególnie widoczne także między firmami różnej wielkości. W najmniejszych podmiotach, zatrudniających 9 osób lub mniej, mediana wyniosła 4666 zł, czyli dokładnie tyle, ile obowiązująca wówczas płaca minimalna. Koperta z dodatkowym komentarzem nie będzie tutaj potrzebna.
Łagodny optymizm w NBP. Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe bez zmian, a stopa referencyjna NBP nadal wynosi 3,75%. Prezes NBP ocenił, że obecny poziom stóp pozwala utrzymać inflację pod kontrolą, ale nie hamuje nadmiernie wzrostu gospodarczego. Za cierpliwością przemawiają słabnąca dynamika wynagrodzeń, mniejsza od obaw skala szoku inflacyjnego oraz dodatnie realne stopy procentowe. Dyskusja o podwyżkach mogłaby jednak szybko wrócić, gdyby ceny ropy i paliw trwale wzrosły. Na razie w NBP dominuje, jak ujął to prezes, „łagodny optymizm”.
Miłego weekendu!
NOWOŚCI NA BLOGU
Za 10 lat inwestowanie będzie kosztować Cię więcej” – rozmawiamy z Dagmarą Delikat
Rozmawiamy o tym, jak wyglądały jej początki z inwestowaniem, dlaczego cierpliwość bywa ważniejsza niż perfekcyjna strategia.
Co to jest FOMO i jak wpływa na decyzje inwestorów?
Czym jest FOMO w inwestowaniu? Sprawdź, dlaczego emocje prowadzą do kupowania na szczycie i jak uniknąć kosztownych błędów na giełdzie.
Jak oszczędzać na emeryturę, żeby utrzymać standard życia na starość?
Jak oszczędzać na emeryturę, żeby nie być zdanym wyłącznie na świadczenie z ZUS? To pytanie warto zadać sobie jak najwcześniej, ponieważ przyszła emerytura może okazać się znacznie niższa niż obecne dochody.
Andrzej jest analitykiem rynków finansowych w Portu, licencjonowanym Doradcą Inwestycyjnym oraz zwolennikiem pasywnego inwestowania. Specjalizuje się w analizie rynków oraz tworzeniu materiałów edukacyjnych z zakresu inwestycji i finansów, które pomagają inwestorom lepiej zrozumieć świat finansów. Interesuje się również geopolityką i ekonomią. Poza pracą gra na perkusji w zespole muzycznym i uwielbia spędzać czas w górach.
Na co zwrócić uwagę po przeczytaniu artykułu?
– Artykuł nie jest rekomendacją inwestycyjną, a Portu nie świadczy usługi doradztwa inwestycyjnego.– Historyczne wyniki inwestycji nigdy nie są gwarancją przyszłych zysków.– Inwestycje na rynkach kapitałowych są zawsze ryzykowne.– Portu nie gwarantuje osiągnięcia zysków z inwestycji.– Nie jesteś pewien, jaki profil ryzyka jest dla Ciebie odpowiedni? Wypełnij naszą ankietę inwestycyjną, by to sprawdzić.– Niniejszy artykuł jest materiałem marketingowym.
