Nastroje na rynkach w ostatnich dniach mocno różniły się w zależności od kontynentu. W USA główne indeksy do piątkowego popołudnia utrzymują się na plusie – S&P 500 i, Nasdaq zyskują 0,3%, podczas gdy Dow Jones lekko spada o 0,1%. W Europie panuje już pesymizm, Euro Stoxx 50 spada w tym tygodniu o 1,9%, niemiecki DAX o 1,3%, francuski CAC o 2,8%, a londyński FTSE 100 o 1,2%. Na warszawskiej giełdzie WIG obniżył się o 2,3%, choć od początku roku nadal pozostaje na solidnym plusie blisko 30%. W Azji nastroje były nieco lepsze – Nikkei 225 wzrósł o 0,2%, a Hang Seng spadł o 1,0%. Ropa i złoto podrożały odpowiednio o 1,2% i 1,3%, srebro lekko staniało, a bitcoin spadł o 5,7%.
PKB USA rośnie. Amerykańska gospodarka urosła w II kwartale szybciej niż wcześniej szacowano. PKB wzrósł w ujęciu annualizowanym o 3,3% wobec wcześniejszego odczytu 3,0%. Wzrost napędzała konsumpcja oraz boom związany ze sztuczną inteligencją, a dodatkowym wsparciem był spadek importu po wcześniejszym przyspieszeniu zakupów przed wprowadzeniem ceł. Po publikacji danych indeksy S&P 500 i Dow Jones zakończyły czwartkową sesję na nowych historycznych szczytach.
Trump kontra Fed. Trump wywołał polityczne trzęsienie ziemi w amerykańskim banku centralnym, ogłaszając odwołanie Lisy Cook z Zarządu Fedu. Prezydent zarzucił jej fałszywe oświadczenia kredytowe, choć sama Cook zapowiedziała, że nie ustąpi i będzie walczyć w sądzie. Spór o jej dymisję może przerodzić się w długą batalię prawną, a rynki spekulują, że Trump chce zyskać większą kontrolę nad składem władz Fedu. Dolar i obligacje zareagowały umiarkowanie, ale eksperci ostrzegają, że taki atak na niezależność banku centralnego może zwiększyć przyszłą zmienność.
Wojna handlowa na nowo. Donald Trump ponownie podniósł stawkę w wojnie handlowej, grożąc Chinom 200% cłami, jeśli Pekin ograniczy eksport magnesów ziem rzadkich do USA. Chiny kontrolują około 90% światowej podaży i mają przewagę w negocjacjach, a Stany Zjednoczone są mocno uzależnione od tych surowców w produkcji elektroniki, aut i technologii energetycznych. Trump przypomniał też, że USA już wcześniej blokowały dostawy części lotniczych, by wywrzeć presję na Pekin.
Drakońskie cła na Indie. W USA weszły w życie 50-procentowe cła na towary z Indii, to najwyższa taryfa dla azjatyckiego państwa i jedna z najwyższych na świecie. To odpowiedź Waszyngtonu na zakupy rosyjskiej ropy przez Delhi i podwojenie taryf wprowadzonych jeszcze w sierpniu. Według Bloomberga decyzja może osłabić konkurencyjność Indii wobec Chin i Wietnamu oraz wywołać bezrobocie w centrach eksportowych. Rząd Narendry Modiego zapowiada reformy podatkowe i wsparcie dla wybranych sektorów, jednocześnie zacieśniając współpracę w ramach BRICS.
Francja na krawędzi. Francja pogrąża się w politycznym chaosie, a rząd François Bayrou stoi na krawędzi upadku. Głosowanie nad wotum zaufania zaplanowane na 8 września może przypieczętować jego los, ponieważ zarówno prawica jak i lewica odrzucają reformy oszczędnościowe obejmujące cięcia wydatków socjalnych i likwidację dni wolnych. Kryzys polityczny przekłada się na rynki, rentowności francuskich obligacji zbliżyły się do poziomu włoskich, a indeks CAC 40 w dwa dni spadł o blisko 3%. Coraz częściej pojawia się pytanie czy V Republika nie dryfuje w stronę słabości znanej z czasów IV Republiki.
Rosja obniża prognozy. Rosja obniżyła prognozę wzrostu gospodarczego. Minister finansów Anton Siłuanow poinformował, że PKB w 2025 roku ma wzrosnąć tylko o 1,5% wobec wcześniejszych oczekiwań na poziomie 2,5%. Gospodarka wyhamowuje po dynamicznych latach 2023-2024 z powodu wysokich stóp procentowych, inflacji napędzanej wydatkami wojskowymi i braków siły roboczej. MFW przewiduje jeszcze słabszy wynik, zaledwie 0,9%. Rosja rośnie na papierze, choć w codzienności obywateli widać raczej recesję.
Nvidia solidnie, rynek kręci nosem. Nvidia opublikowała wyniki za Q2 FY26. Przychody wyniosły 46,7 mld USD i były zgodne z konsensusem, a zysk na akcję sięgnął 1,05 USD wobec oczekiwanych 1,01 USD. Segment Data Center osiągnął 41,1 mld USD, minimalnie poniżej prognoz, a spółka nie podała szczegółów dotyczących sprzedaży chipów H20 do Chin. Marża brutto utrzymała się na wysokim poziomie 72,7%. Prognoza na Q3 zakłada 54 mld USD przychodów, co wskazuje na utrzymujący się silny popyt na rozwiązania AI. Kurs akcji nieznacznie spadł po publikacji wyników.
Intel na zakręcie. Intel przeżywa największy kryzys od lat, a kurs akcji od szczytu spadł już o około 60%. Firma zmaga się z poważnymi problemami produkcyjnymi i mimo inwestycji rzędu miliardów dolarów nie zdołała nadgonić konkurencji. Wsparciem ma być umowa z rządem USA, który obejmie 9,9% udziałów w zamian za 11,1 mld USD z funduszu Chips Act. Do akcjonariatu dołącza też SoftBank – inwestując 2 mld USD. Nowy kapitał poprawia płynność, ale pozostaje pytanie, czy Intel po straconej dekadzie innowacji odzyska zaufanie rynku i zdoła dogonić konkurencję.
ETF > akcje. W USA liczba notowanych funduszy ETF po raz pierwszy przewyższyła liczbę spółek giełdowych. Obecnie jest ich ponad 4300 wobec około 4200 firm. Jeszcze dekadę temu ETF-y stanowiły niszowy fragment rynku, dziś odpowiadają już za jedną czwartą wszystkich instrumentów inwestycyjnych. Dynamiczny wzrost tej formy inwestowania wynika z niższych kosztów, lepszej dostępności i dywersyfikacji. Z takiej formy inwestowania, taniej, prostej, zdywersyfikowanej i przede wszystkim skutecznej w długim terminie, korzysta już ponad 250 tysięcy klientów Portu.
Budżet 2026. Rząd RP przyjął projekt budżetu na 2026 rok z deficytem 271,7 mld zł, czyli 6,5% PKB, przy wydatkach 918,9 mld zł i długu publicznym na poziomie 53,8% PKB i 66,8% według metodologii UE. Założono wzrost gospodarczy o 3,5%, inflację 3%. Na obronność przewidziano 200 mld zł (4,8% PKB), na zdrowie 247,8 mld zł, a środki trafią także m.in. na CPK, kolej, mieszkalnictwo i programy społeczne. Eksperci ostrzegają jednak, że część założeń, szczególnie dotyczących podatków i ściągalności dochodów, może być trudna do realizacji.
Inflacja hamuje. Inflacja w Polsce w sierpniu spadła do 2,8% r/r . Najmocniej wyhamowały wzrosty cen żywności i paliw, choć wciąż rosną koszty energii. Zdaniem naszych analityków inflacja będzie utrzymywać się w okolicach 3% do końca roku. Dezinflacyjnie działają spadki cen surowców, słabszy dolar oraz spadająca dynamika wzrostu wynagrodzeń. Ryzykiem dla cen pozostaje jednak luźna polityka fiskalna, co w połączeniu z silnym popytem konsumenckim może działać proinflacyjnie. Wrześniowa obniżka stóp jest jednak nadal bardzo prawdopodobna.
Droższy alkohol i słodkie napoje? Ministerstwo Finansów planuje od 2026 roku podwyżkę akcyzy na alkohol oraz zwiększenie tzw. opłaty cukrowej, obejmującej m.in. napoje gazowane, energetyki czy wody smakowe. Rząd uzasadnia ten krok rosnącą dostępnością alkoholu i problemem nadwagi wśród Polaków i liczy że wyższe podatki ograniczą ich konsumpcję. Tymczasem szef Kancelarii Prezydenta, Zbigniew Bogucki, jasno zadeklarował, że prezydent Karol Nawrocki nie podpisze żadnej ustawy podnoszącej podatki. Ciekawy zbieg okoliczności – troska rządu o zdrowie Polaków rośnie zawsze wtedy, gdy w budżecie zaczyna brakować pieniędzy.
Polska giełda tonie. W ubiegły piątek warszawska giełda przeżyła jedną z najgorszych sesji w historii, po tym, jak minister finansów Andrzej Domański ogłosił plan podwyższenia CIT dla banków z 19 do 30%. To uderzyło w główny motor hossy na GPW i wywołało gwałtowną wyprzedaż akcji. Podczas gdy amerykańska giełda w tym tygodniu biła rekordy, polski parkiet tracił właśnie przez tę decyzję. Co znamienne, informacja pojawiła się po tym, jak minister promował Otwarte Konto Inwestycyjne i apelował, że należy budować zaufanie Polaków do rynku kapitałowego. Polska giełda pozostaje jednak obciążona zbyt dużym ryzykiem politycznym, dlatego rozsądniej jest dywersyfikować portfel o inne rynki, np. w USA. Zaufanie zaufaniem, ale dziura w budżecie sama się nie załata.
NOWOŚCI NA BLOGU
Wolność finansowa – jak żyć z inwestycji?
Czy wolność finansowa może być osiągnięta poprzez inwestowanie? To pytanie zadaje sobie wielu z nas – zarówno ci, którzy dopiero zaczynają, jak i osoby z większym doświadczeniem.
Gra na kryzys, która się nie opłaca?
Myślisz o inwestycji w obligacje o najdłuższym terminie zapadalności? Warto się zatrzymać i spojrzeć na obecne otoczenie gospodarcze.
Portu powstało, by umożliwić Ci jak najlepiej zarządzać finansami. Budujemy miejsce, w którym możesz pomnażać swoje wolne środki. A wszystko to bez zmartwień i w łatwy sposób.
Na co zwrócić uwagę po przeczytaniu artykułu?
– Artykuł nie jest rekomendacją inwestycyjną, a Portu nie świadczy usługi doradztwa inwestycyjnego.– Historyczne wyniki inwestycji nigdy nie są gwarancją przyszłych zysków.– Inwestycje na rynkach kapitałowych są zawsze ryzykowne.– Portu nie gwarantuje osiągnięcia zysków z inwestycji.– Nie jesteś pewien, jaki profil ryzyka jest dla Ciebie odpowiedni? Wypełnij naszą ankietę inwestycyjną, by to sprawdzić.– Niniejszy artykuł jest materiałem marketingowym.
