W tym artykule prezentujemy kolejną spółkę, w akcje której można inwestować na Portu w ramach Własnych strategii. Tym razem przyjrzeliśmy się firmie Pfizer. Spółka ta jest jedną z najbardziej znanych firm farmaceutycznych na świecie.
Od małej firmy chemicznej do farmaceutycznego giganta
Firma Pfizer została założona w 1849 roku w Nowym Jorku przez Charlesa Pfizera i jego kuzyna Charlesa F. Erharta. To, co na początku było niewielkim przedsiębiorstwem chemicznym, szybko się rozrosło i zamieniło w jedną z największych i najważniejszych firm w globalnej branży opieki zdrowotnej. Jej rozwój charakteryzował się wdrażaniem innowacji oraz strategicznymi przejęciami mniejszych firm. Interesującym faktem jest to, że Pfizer był odpowiedzialny między innymi za pierwszą masową produkcję penicyliny, wynalezienie Viagry i szczepionki na Covid-19.
Obecnie spółka Pfizer jest dziewiątą najlepiej wycenioną firmą farmaceutyczną na świecie z kapitalizacją rynkową wynoszącą 161 miliardów dolarów amerykańskich. W 2022 roku spółka przekroczyła magiczną granicę przychodów 100 miliardów USD i osiągnęła zysk netto na poziomie 30 miliardów USD. Zatrudnia ponad 80 000 osób na całym świecie.
Model biznesowy
Firma Pfizer jest zaangażowana w badania nad rozwojem leków i środków medycznych na różne choroby w dziedzinie onkologii, kardiologii, neurologii, immunologii i na choroby zakaźne. Pfizer produkuje i sprzedaje szeroką gamę leków i szczepionek, które są stosowane w wielu różnych obszarach. Jej kluczowe produkty obejmują różne leki na receptę, leki onkologiczne, leki sercowo-naczyniowe, leki na choroby neurologiczne i psychiatryczne oraz szczepionki.
Oprócz opracowywania leków, Pfizer zajmuje się również produkcją i sprzedażą urządzeń medycznych dla klientów detalicznych. Z kolei jej spółka córka – Hospira zajmuje się produkcją leków biopodobnych i generycznych, które zapewniają bardziej przystępne cenowo alternatywy dla rynku konsumenckiego.
Pfizer ma w swoim portfolio setki leków, które według wewnętrznych szacunków firmy, do 2023 roku były używane przez ponad 350 milionów ludzi na całym świecie. Ponadto, w swojej wieloletniej historii, firma opracowała wiele bardzo skutecznych leków, spośród których tymi najbardziej cenionymi są:
- Lipitor (Atorvastatin) – jeden z najlepiej sprzedających się leków obniżających poziom cholesterolu. Lipitor został wprowadzony na rynek w 1997 roku i osiągnął roczną sprzedaż w wysokości 12,9 miliardów USD w 2006 roku, co czyni go najlepiej sprzedającym się lekiem w historii. Chociaż jego sprzedaż spadła po wygaśnięciu patentu w 2011 roku, Lipitor osiągał sprzedaż przekraczającą 10 miliardów dolarów rocznie przez kilka kolejnych lat.
- Viagra (Sildenafil) –Viagra została zatwierdzona w 1998 roku i szybko stała się fenomenem kulturowym. W 2012 roku jej sprzedaż osiągnęła szczytowy poziom 1,93 miliarda dolarów. Viagra nadal utrzymuje silną pozycję na globalnym rynku, nawet po wygaśnięciu patentu.
- Lyrica (Pregabalin) – lek ten, stosowany w leczeniu bólu neuropatycznego, odnotował najwyższą sprzedaż w wysokości 5,16 miliarda USD w 2014 roku. Chociaż przychody Lyrica zaczęły spadać po wygaśnięciu patentów w Europie i Stanach Zjednoczonych, była ona jednym z najważniejszych źródeł przychodów Pfizera w historii.
- Zoloft (Sertraline) – w 2005 roku, tuż przed wygaśnięciem patentu na ten pomagający walczyć z depresją lek, roczna sprzedaż Zoloftu wyniosła prawie 3,3 miliarda USD.
- Eliquis (Apixaban) – lek rozrzedzający krew Eliquis, opracowany przez firmę Pfizer we współpracy z Bristol-Myers Squibb, osiągnął globalną sprzedaż na poziomie prawie 9 miliardów dolarów w 2020 roku.
- Szczepionka na COVID-19 – szczepionka Pfizer przeciwko COVID-19, opracowana wspólnie z BionTech, stanowi jedno z najnowszych i najbardziej znaczących osiągnięć firmy. W 2021 roku, pierwszym roku, w którym szczepionka była dostępna na rynku, Pfizer ogłosił, że spodziewa się wygenerować około 36 miliardów dolarów przychodu ze sprzedaży szczepionki.
Pfizer obecnie
Pomimo tego, że spółka jest uznanym graczem z ponad 175-letnią historią, inwestorzy odwrócili się od firmy w 2023 roku. Akcje Pfizera straciły w tym roku połowę swojej wartości rynkowej. Jeszcze na początku 2022 roku firma była drugą najlepiej wycenioną firmą farmaceutyczną na świecie po Johnson & Johnson.
Co spowodowało tak silny spadek akcji firmy Pfizer, której nazwa była w ostatnich latach odmieniana przez wszystkie przypadki ze względu na szczepionki Covid-19?
Inwestorzy zaczęli odwracać się od Pfizera, ponieważ niektóre z jego najlepszych produktów nie sprzedają się już tak dobrze, co zmniejsza przychody giganta. Wraz z ustępowaniem pandemii Covid-19 i nowymi wariantami wykazującymi łagodniejsze objawy, popyt na szczepionki Pfizera i Paxlovide gwałtownie spadł. Produkty związane z Covid stanowiły do 57% całkowitych przychodów firmy. Do tego, inne leki wkrótce stracą ochronę patentową.
W związku z tym, zarząd kilkukrotnie obniżał prognozy przychodów i zysków za obecny rok. Oczekuje się, że przychody Pfizera spadną do 60 miliardów USD w 2023 roku ze 100 miliardów USD z 2022 roku, a zysk spadnie aż o trzy czwarte do wysokości 7,5 miliarda USD z 31 miliardów USD.
Kierownictwo firmy stara się wykorzystać okres wysokich zysków z ostatnich dwóch lat do przejęcia mniejszych firm, licząc na to, że ich dobre wyniki przyćmią fakt, że przychody z pandemii maleją, a część leków straci niedługo ochronę patentową. Pfizer spodziewa się, że ze wzlędu na samo wygaśnięcie patentów na leki Xtandi i Ibrance, spółka może stracić 17 miliardów dolarów do 2030 roku.
Pod koniec 2022 roku Pfizer ogłosił, że kupi firmę Arena Pharmaceuticals, która opracowuje kilka terapii dla gastroenterologii, dermatologii i kardiologii, za 6,7 miliarda USD. W maju 2022 roku ogłoszono zakup Biohaven Pharmaceuticals za 11,6 miliarda USD, a tym samym spółka zyskała lek na migrenę Nurtec, który może potencjalnie generować miliardy dolarów rocznej sprzedaży. Na początku tego roku firma ogłosiła, że kupi Seagen za 43 miliardy dolarów. Seagen koncentruje się na opracowywaniu innowacyjnych leków przeciwnowotworowych za pomocą technologii takich jak przeciwciała monoklonalne, leki przeciwnowotworowe o bezpośrednim działaniu i technologia ADC.
Na początku ubiegłego roku, Pfizer wyznaczył sobie również cel wprowadzenia na rynek 19 nowych leków własnej koncepcji w ciągu 18 miesięcy w ramach wysiłków zmierzających do dywersyfikacji swojego portfolio. Zgodnie z tym planem firma wprowadziła już na rynek między innymi szczepionkę przeciwko wirusowi RS, tabletkę przeciwko wrzodziejącemu zapaleniu jelita grubego, szczepionkę przeciwko meningokokom, a także najnowszą wersję szczepionki przeciwko Covid. Łącznie Pfizer wprowadził do tej pory 13 z 19 planowanych produktów. Wśród 6 pozostałych produktów, które mają zostać wprowadzone na rynek, jest eksperymentalna szczepionka przeciw grypie, która ma zadebiutować po 2024 roku.
Jednak, te wszystkie wysiłki nie zachwyciły jak dotąd inwestorów, a sytuacja pogorszyła się po tym, jak Pfizer ogłosił, że próba opracowania pigułki dietetycznej skończyła się występowaniem zbyt wielu skutków ubocznych. Obecnie dwie najlepiej wyceniane firmy farmaceutyczne na świecie, Eli Lilly i Novo Nordisk, generują miliardy dolarów właśnie dzięki lekom odchudzającym. Mają nawet problemy, aby nadążyć z produkcją ze względu na ogromny popyt.
Mocne strony i przewagi konkurencyjne
- Innowacyjne prace badawczo-rozwojowe – firma jest znana ze swojego zaplecza badawczo-rozwojowego, co daje jej przewagę konkurencyjną w odkrywaniu nowych leków. Udowodniła to między innymi swoimi szczepionkami na Covid.
- Bogate portfolio produktów – Pfizer posiada szerokie portfolio produktów, co pomaga zdywersyfikować jego przychody.
- Globalna obecność i sieć dystrybucji – dzięki globalizacji i strategicznym przejęciom Pfizer ma dostęp do szerokiej gamy globalnych rynków opieki zdrowotnej.
- Siła finansowa – dojrzała struktura kapitałowa i silne przepływy pieniężne zapewniają przestrzeń do dalszej eksploracji i strategicznych przejęć.
- Stopa dywidendy – gwałtowny spadek cen akcji spółki w tym roku przełożył się na wysoką stopę dywidendy z akcji Pfizera, która obecnie wynosi 6,31%.
Ryzyka i słabości
- Kwestie regulacyjne i patentowe – podobnie jak inne firmy farmaceutyczne, Pfizer stoi w obliczu ryzyka wygaśnięcia patentów na swoje leki, co może prowadzić do spadku przychodów.
- Konkurencja – na rynku farmaceutycznym istnieje silna konkurencja, która może zastąpić istniejące leki nowymi, bardziej innowacyjnymi alternatywami.
- Uzależnienie od kilku kluczowych produktów – chociaż Pfizer posiada zdywersyfikowane portfolio, wysoka rentowność niektórych kluczowych produktów niesie ze sobą zwiększone ryzyko po wygaśnięciu ochrony patentowej na te produkty.
- Wizerunek publiczny – wizerunek publiczny firm farmaceutycznych, w tym firmy Pfizer, może wpływać na konsumentów i otoczenie regulacyjne, zwłaszcza w kwestiach związanych z cenami i przejrzystością.
Podsumowanie
Pfizer to firma o ugruntowanej pozycji z szerokim portfolio produktów, silną pozycją finansową i innowacyjnym zespołem. Inwestorów może szczególnie przyciągać wysoka stopa dywidendy z jej akcji. Branża farmaceutyczna jest jednak wymagająca, głównie ze względu na wiele specyficznych cech. Po pierwsze przestrzeganie standardów i metod naukowych wpływa na długi proces testowania leków i szczepionek, który zwykle trwa około 10 lat. Po drugie wpływ ograniczeń regulacyjnych, po określonym czasie patenty na leki po prostu wygasają. Do tego dużym ryzykiem dla firmy oraz wieczną niewiadomą jest to, czy prace nad kolejnymi testowanymi lekami skończą się sukcesem czy porażką. W sytuacji wygasających patentów, od tego zależy być albo nie być firmy. Każdy inwestor rozważający zakup poszczególnych akcji powinien zatem rozważyć wszystkie za i przeciw.
—————————————————————–
Na co zwrócić uwagę po przeczytaniu artykułu?
– Niniejszy artykuł nie jest rekomendacją inwestycyjną, a Portu nie świadczy usługi doradztwa inwestycyjnego.
– Historyczne wyniki inwestycji nigdy nie są gwarancją przyszłych zysków.
– Inwestycje na rynkach kapitałowych są zawsze ryzykowne.
– Portu nie gwarantuje osiągnięcia zysków z inwestycji.
– Nie jesteś pewien, jaki profil ryzyka jest dla Ciebie odpowiedni? Wypełnij naszą ankietę inwestycyjną, by to sprawdzić.
– Ten artykuł jest materiałem marketingowym.
