Eskalacja napięć między Stanami Zjednoczonymi, Izraelem i Iranem natychmiast znalazła odzwierciedlenie na rynkach finansowych. Inwestorzy w takich momentach zwykle ograniczają ekspozycję na bardziej ryzykowne aktywa i kierują kapitał w stronę bezpiecznych przystani, podczas gdy ceny surowców energetycznych rosną.
Najważniejszym elementem tej układanki jest ropa naftowa. Jej ceny wzrosły do ponad 70 dolarów za baryłkę, ponieważ rynek wycenia ryzyko zakłóceń dostaw z regionu Zatoki Perskiej. Szczególne znaczenie ma cieśnina Ormuz, przez którą przepływa około jedna trzecia światowego transportu ropy drogą morską. Ograniczenie jej przepustowości przez dłuższy czas, oznaczałoby globalny szok podażowy.
Częściową przeciwwagą dla wzrostu cen mogłoby być zwiększenie produkcji przez OPEC, który już sygnalizował gotowość do reakcji w przypadku silnych zaburzeń na rynku.
Surowce rosną, inwestorzy szukają bezpiecznych aktywów
Na napięcia geopolityczne szybko reagują również inne rynki. Złoto tradycyjnie zyskuje w okresach niepewności, ponieważ inwestorzy traktują je jako bezpieczną przystań.
Akcje zareagowały bardziej zróżnicowanie. Europejskie indeksy rozpoczęły tydzień spadkami, natomiast w Stanach Zjednoczonych reakcja była bardziej umiarkowana. Główne indeksy wykazały podwyższoną zmienność, ale skala spadków pozostała ograniczona.
Z punktu widzenia makroekonomii kluczowy jest mechanizm przełożenia wyższych cen energii na inflację. Droższa ropa i gaz zwiększają oczekiwania inflacyjne, co może opóźnić obniżki stóp procentowych. To z kolei stanowi czynnik presji dla wycen zarówno akcji, jak i obligacji.
Rynki na razie reagują umiarkowanie
Na razie reakcja rynków finansowych pozostaje stosunkowo ograniczona. Inwestorzy uwzględniają fakt, że napięcia w regionie narastały już wcześniej, a obecna eskalacja nie musi automatycznie oznaczać długotrwałego zakłócenia globalnych dostaw surowców.
Wyraźnie widać natomiast różnice sektorowe. Najsilniej rosną spółki energetyczne, które korzystają z wyższych cen ropy, oraz firmy z sektora obronnego, gdzie oczekiwania dotyczą wzrostu wydatków militarnych. Z kolei presję odczuwają branże szczególnie wrażliwe na koszty paliw, takie jak linie lotnicze czy sektor turystyczny.
Na napięcia geopolityczne reaguje również rynek walutowy. Dolar ponownie się umacnia i potwierdza swoją rolę jako globalnej bezpiecznej przystani. Pogłoski o „śmierci dolara”, które pojawiały się w ostatnich miesiącach w części komentarzy rynkowych, okazały się więc przedwczesne. Dla inwestorów z Polski ma to dodatkowe znaczenie – umocnienie dolara zwykle oznacza osłabienie złotego, co częściowo amortyzuje spadki wartości zagranicznych aktywów w przeliczeniu na złote.
Reakcja kryptowalut również wpisuje się w klasyczny schemat rynkowy. W momentach gwałtownej niepewności zachowują się one jak typowe aktywa ryzykowne, dlatego krótkoterminowo częściej spadają wraz z rynkiem akcji niż rosną jak tradycyjne bezpieczne przystanie.
Co to oznacza dla gospodarki i inwestorów
Największym makroekonomicznym ryzykiem pozostaje wpływ wyższych cen energii na inflację i wzrost gospodarczy. Droższa ropa podnosi koszty produkcji i transportu, co może przełożyć się na wyższe ceny dla konsumentów oraz wolniejsze tempo wzrostu gospodarczego.
W scenariuszu utrzymującego się konfliktu mogłoby to stworzyć trudny dylemat dla banków centralnych. Z jednej strony wyższa inflacja mogłaby ograniczyć przestrzeń do obniżek stóp procentowych, z drugiej zaś zacieśnienie polityki pieniężnej dodatkowo osłabiłoby gospodarkę, która i tak odczuwałaby skutki droższej energii.
Historia pokazuje jednak, że większość podobnych szoków geopolitycznych ma na rynki raczej przejściowy wpływ. Jeśli nie dojdzie do trwałego zakłócenia dostaw ropy lub rozszerzenia konfliktu, zmienność zwykle stabilizuje się w ciągu kilku tygodni, a inwestorzy ponownie skupiają się na fundamentach gospodarki.
Dla inwestorów długoterminowych takie wydarzenia nie są powodem do wyprzedaży aktywów. Raczej są przypomnieniem, że krótkoterminowa zmienność jest naturalną częścią funkcjonowania rynków finansowych.
—————————————————————–
Na co zwrócić uwagę po przeczytaniu artykułu?
– Artykuł nie jest rekomendacją inwestycyjną, a Portu nie świadczy usługi doradztwa inwestycyjnego.
– Historyczne wyniki inwestycji nigdy nie są gwarancją przyszłych zysków.
– Inwestycje na rynkach kapitałowych są zawsze ryzykowne.
– Portu nie gwarantuje osiągnięcia zysków z inwestycji.
– Nie jesteś pewien, jaki profil ryzyka jest dla Ciebie odpowiedni? Wypełnij naszą ankietę inwestycyjną, by to sprawdzić.
– Niniejszy artykuł jest materiałem marketingowym.
Portu powstało, by umożliwić Ci jak najlepiej zarządzać finansami. Budujemy miejsce, w którym możesz pomnażać swoje wolne środki. A wszystko to bez zmartwień i w łatwy sposób.
Na co zwrócić uwagę po przeczytaniu artykułu?
– Artykuł nie jest rekomendacją inwestycyjną, a Portu nie świadczy usługi doradztwa inwestycyjnego.– Historyczne wyniki inwestycji nigdy nie są gwarancją przyszłych zysków.– Inwestycje na rynkach kapitałowych są zawsze ryzykowne.– Portu nie gwarantuje osiągnięcia zysków z inwestycji.– Nie jesteś pewien, jaki profil ryzyka jest dla Ciebie odpowiedni? Wypełnij naszą ankietę inwestycyjną, by to sprawdzić.– Niniejszy artykuł jest materiałem marketingowym.
