Sektor obronny należy dziś do najszybciej rosnących segmentów globalnej gospodarki. Rosnące wydatki krajów NATO, modernizacja armii oraz utrzymujące się napięcia geopolityczne napędzają wyniki spółek zbrojeniowych i zwiększają zainteresowanie inwestorów tym obszarem rynku.
W odpowiedzi na ten trend rozszerzamy ofertę instrumentów dostępnych na Portu. Do listy spółek dołączają akcje zbrojeniowej grupy Czechoslovak Group (CSG), należącej do najbogatszego Czecha Michala Strnada. Spółka niedawno zadebiutowała na giełdzie w Amsterdamie oraz w Pradze i należy dziś do najszybciej rosnących przemysłowych holdingów obronnych w Europie. Generuje miliardowe przychody i opierając działalność na długoterminowych kontraktach.
Akcje CSG można dodać do własnych portfeli inwestycyjnych lub skorzystać z nowej strategii tematycznej Obronność i bezpieczeństwo, która zapewnia szerszą ekspozycję na sektor obronny. Łączy ona inwestycję w CSG oraz dwa zdywersyfikowane fundusze ETF skoncentrowane na branży obronnej.
CSG i debiut giełdowy
Początki grupy CSG sięgają rodzinnego biznesu zajmującego się handlem złomem, zbędnymi materiałami oraz nadwyżkowym sprzętem wojskowym. W ciągu trzech dekad firma przekształciła się w jednego z najważniejszych graczy europejskiego przemysłu obronnego. Grupa stopniowo zbudowała szerokie portfolio spółek – od producentów amunicji i sprzętu lądowego, przez systemy lotnicze, aż po przedsiębiorstwa modernizacyjne i serwisowe. Dziś obejmuje ponad 100 firm, zatrudnia przeszło 14 000 pracowników i posiada ponad 30 zakładów produkcyjnych w 9 krajach. Swoje produkty eksportuje do ponad 70 państw.
Po debiucie giełdowym na Euronext Amsterdam oraz równoczesnym wprowadzeniu akcji na Giełdę Papierów Wartościowych w Pradze kapitalizacja rynkowa CSG przekroczyła 31 mld euro. Tym samym grupa stała się najcenniejszą czeską spółką pod względem kapitalizacji rynkowej. Wartość rynkowa firmy nieznacznie przewyższa również kapitalizację największej polskiej spółki notowanej na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie – Orlenu.
Cena emisyjna została ustalona na poziomie 25 euro za akcję, co w IPO (pierwszej ofercie publicznej) implikowało wycenę spółki na około 25 mld euro. W jej ramach sprzedano ok. 15% akcji, pozyskując blisko 3,8 mld euro, które mają zostać przeznaczone przede wszystkim na dalszy rozwój oraz akwizycje. Notowania rozpoczęły się od poziomu 32 euro za akcję, co oznaczało wzrost o 28% względem ceny emisyjnej już w pierwszym dniu handlu.
Z uwagi na wysoką zmienność oraz spekulacyjny charakter transakcji obserwowany w pierwszych minutach notowań zdecydowaliśmy się na późniejsze włączenie akcji do naszej oferty inwestycyjnej.
Obecna sytuacja i perspektywy
CSG korzysta obecnie ze zwiększonego popytu na systemy obronne oraz amunicję, napędzanego napięciami geopolitycznymi i potrzebą modernizacji sił zbrojnych w Europie. Kluczową domeną działalności grupy jest produkcja amunicji wielkokalibrowej, w której – po niemieckim Rheinmetallu – jest drugim największym producentem w Europie.
W segmencie amunicji małokalibrowej, po przejęciu amerykańskiej Kinetic Group za 2,2 mld USD, udział CSG w rynku zachodnim wynosi około 13%. Pod względem geograficznym, w pierwszych dziewięciu miesiącach 2025 roku 76% przychodów pochodziło z Europy, z czego 26% stanowiła Ukraina. Rok wcześniej udział Ukrainy był jeszcze wyższy i sięgał 42% całkowitych przychodów. Grupa dysponuje również znaczącym portfelem potwierdzonych zamówień – na koniec trzeciego kwartału 2025 ich wartość wynosiła około 5,7 mld euro.
Obecna pozycja CSG pozostaje relatywnie silna dzięki wysokiemu wolumenowi zamówień oraz dynamicznemu wzrostowi przychodów, który jest ściśle powiązany z rosnącymi wydatkami obronnymi krajów NATO oraz trwającą wojną w Ukrainie. To właśnie zwiększone budżety obronne państw sojuszu w dużej mierze odpowiadają za długoterminowy napływ nowych kontraktów.
Z drugiej strony tempo tego wzrostu pozostaje wrażliwe na rozwój sytuacji geopolitycznej. Ukraina stanowi istotną część przychodów grupy, dlatego ewentualne wyraźne złagodzenie lub zakończenie konfliktu mogłoby w krótkim okresie przełożyć się na spadek zamówień na amunicję czy systemy pancerne. Taki scenariusz mógłby oznaczać niższe przychody oraz presję na wycenę akcji.
Nie uważamy, aby akcje CSG powinny stanowić dużą część zdywersyfikowanego portfela. Spółka ma potencjał wzrostu, ale jej wyniki są w dużej mierze powiązane z sytuacją geopolityczną, szczególnie z wojną w Ukrainie. Ewentualne uspokojenie konfliktu mogłoby krótkoterminowo zwiększyć zmienność notowań
Strategia tematyczna Obronność i bezpieczeństwo
Równolegle z dodaniem akcji CSG rozszerzamy ofertę o nową strategię tematyczną Obronność i bezpieczeństwo. Strategia łączy inwestycję w sektor obronny poprzez dwie globalne fundusze ETF oraz akcje spółek CSG i Colt CZ Group w następującej strukturze:
- 40% HANetf Future of Defence (obronność i cyberbezpieczeństwo)
- 38% iShares Global Aerospace & Defence (przemysł lotniczy i obronny)
- 20% Czechoslovak Group CSG
- 2% gotówka
Strategia skierowana jest do inwestorów, którzy chcą uzyskać ekspozycję na rosnący sektor obronny i zbrojeniowy, obejmując zarówno europejskie spółki zbrojeniowe, jak i globalne firmy działające w obszarze obronności, lotnictwa oraz cyberbezpieczeństwa.
ETF HANetf Future of Defence koncentruje się na spółkach z obszaru obronności i cyberbezpieczeństwa, głównie z krajów NATO, korzystających z długoterminowego wzrostu wydatków na obronę. W jego skład wchodzą zarówno firmy zbrojeniowe i przemysłowe, jak i spółki technologiczne rozwijające rozwiązania z zakresu AI, cyberbezpieczeństwa czy systemów wojskowych. Wśród największych pozycji znajdują się m.in. Palantir, Cisco Systems, RTX, CrowdStrike, Rheinmetall czy Lockheed Martin.
ETF iShares Global Aerospace & Defence śledzi wyniki globalnych spółek z sektora lotniczego i obronnego, z wysokim udziałem przemysłu (ok. 95%). Obejmuje producentów samolotów, silników oraz sprzętu wojskowego z całego świata. Do największych komponentów należą GE Aerospace, Airbus, Boeing, Safran oraz General Dynamics.
Nasze strategie tematyczne działają podobnie jak Portfele na miarę. Można w nie inwestować już od 100 złotych, a każda wpłata jest automatycznie dywersyfikowana zgodnie z przyjętym składem. Co ważne, strategie tematyczne można samodzielnie edytować – zmieniać wagi poszczególnych instrumentów, dodawać nowe spółki lub ETF-y, czy usuwać te, które nie wpisują się w Twoją wizję Twojej inwestycji rynku. Dzięki temu strategie tematyczne możesz w łatwy sposób dostosowywać do zmieniającej się sytuacji na rynku oraz Twoich przekonań.
Na koniec przypominamy o znaczeniu dywersyfikacji. Inwestycje w pojedyncze spółki lub strategie sektorowe warto traktować jako uzupełnienie szerokiego, zdywersyfikowanego portfela. Rozwiązania tematyczne przeznaczone są dla inwestorów, którzy chcą zwiększyć ekspozycję na wybrany obszar rynku, w który wierzą lub który jest im szczególnie bliski. Jeśli dopiero zaczynasz inwestować, dobrym punktem wyjścia pozostaje szeroko zdywersyfikowane Portfele na miarę
—————————————————————–
Na co zwrócić uwagę po przeczytaniu artykułu?
– Niniejszy artykuł nie jest rekomendacją inwestycyjną, a Portu nie świadczy usługi doradztwa inwestycyjnego.
– Historyczne wyniki inwestycji nigdy nie są gwarancją przyszłych zysków.
– Inwestycje na rynkach kapitałowych są zawsze ryzykowne.
– Portu nie gwarantuje osiągnięcia zysków z inwestycji.
– Nie jesteś pewien, jaki profil ryzyka jest dla Ciebie odpowiedni? Wypełnij naszą ankietę inwestycyjną, by to sprawdzić.
– Ten artykuł jest materiałem marketingowym.
