Podobne artykuły
Anthropic, twórca modeli sztucznej inteligencji Claude, planuje debiut na giełdzie Nasdaq w połowie listopada. Co ujawnił prospekt emisyjny, jakie ryzyka czekają na inwestorów i czy warto zainteresować się akcjami spółki?
Na Wall Street szykuje się jeden z najbardziej wyczekiwanych debiutów giełdowych ostatnich lat. Anthropic, firma rozwijająca modele sztucznej inteligencji Claude, 26 października złożyła dokumenty niezbędne do wejścia na giełdę Nasdaq. Jeśli wszystko pójdzie zgodnie z planem, handel akcjami może rozpocząć się już w połowie listopada.
Anthropic może tym samym stać się pierwszą tak dużą spółką giełdową, której działalność koncentruje się przede wszystkim na rozwoju najbardziej zaawansowanych modeli sztucznej inteligencji. Dotychczas inwestorzy mogli uczestniczyć w rozwoju tego rynku głównie pośrednio, kupując akcje największych firm technologicznych.
Czym jest IPO? Pierwsza oferta publiczna (Initial Public Offering) to moment, w którym spółka po raz pierwszy oferuje swoje akcje inwestorom i wchodzi na giełdę. Dzięki temu może pozyskać kapitał na dalszy rozwój, a inwestorzy zyskują możliwość zostania jej współwłaścicielami.
Z tego artykułu dowiesz się:
- Kiedy Anthropic planuje debiut na giełdzie i ile może wynieść jego wycena.
- Jak szybko rosną przychody spółki i co napędza jej rozwój.
- Jakie ryzyka wiążą się z inwestowaniem w akcje Anthropica.
- Na co warto zwrócić uwagę przed zakupem akcji po debiucie giełdowym.
Co wiemy o IPO Anthropica?
Akcje Anthropica mają być notowane na giełdzie Nasdaq pod tickerem ANT, a ofertę publiczną prowadzą Goldman Sachs i Morgan Stanley. Prezentacje dla inwestorów instytucjonalnych, czyli tzw. roadshow, mają rozpocząć się najwcześniej w tygodniu od 9 listopada. Sam debiut spodziewany jest w połowie miesiąca. Na razie nie znamy jednak ani ceny emisyjnej akcji, ani liczby papierów, które trafią na rynek.
Podczas ostatniej rundy finansowania w maju Anthropic został wyceniony na około 965 mld dolarów. Wcześniej pojawiały się spekulacje o wycenie sięgającej nawet 2 bilionów dolarów, jednak obecnie mówi się o około 1,5 biliona dolarów.
Przy takiej wycenie Anthropic znalazłby się w pierwszej dziesiątce najdroższych spółek giełdowych świata, w gronie takich gigantów jak Meta czy Tesla. Byłoby to niezwykłe osiągnięcie dla firmy, która swój pierwszy produkt wprowadziła na rynek dopiero w 2023 roku.
Problem w tym, że tak wysoka wycena oznacza również ogromne oczekiwania. Przy kapitalizacji na poziomie 1,5 biliona dolarów inwestorzy płaciliby około 22-krotności rocznych przychodów spółki, obliczonych na podstawie wyników za trzeci kwartał.
Takie wyceny można uzasadnić tylko wtedy, gdy sztuczna inteligencja będzie coraz szerzej wykorzystywana przez firmy i konsumentów, a koszty działania modeli będą spadać. Jeśli jednak wydatki zaczną rosnąć szybciej niż przychody albo nasili się konkurencja czy presja regulacyjna, inwestorzy mogą szybko zweryfikować swoje oczekiwania. Debiut Anthropica będzie więc również ważnym sprawdzianem wiary rynku w opłacalność gigantycznych inwestycji w sztuczną inteligencję.
Wzrost, jakiego branża oprogramowania jeszcze nie widziała
W pierwszej połowie 2026 roku przychody Anthropica wyniosły 16,3 mld dolarów, podczas gdy rok wcześniej było to zaledwie 1,2 mld dolarów. Oznacza to niemal 14-krotny wzrost w ciągu zaledwie roku.
Spółka wykazała wprawdzie ogromną stratę netto, wynoszącą 80,7 mld dolarów, ale zdecydowana większość tej kwoty wynikała z niegotówkowych przeszacowań księgowych. Strata operacyjna była znacznie niższa i wyniosła 693 mln dolarów.
W trzecim kwartale przychody wzrosły już do 16,8 mld dolarów, a według wstępnych, nieaudytowanych informacji spółka osiągnęła dodatnie wolne przepływy pieniężne.
Jeszcze ciekawiej wygląda jednak zachowanie klientów. Firmy, które korzystały z usług Anthropica już rok wcześniej, wydają dziś na nie średnio około dziewięciu razy więcej. Dla porównania, w tradycyjnych spółkach rozwijających oprogramowanie wzrost wydatków dotychczasowych klientów o 20-30% rocznie uznawany jest za bardzo dobry wynik.
Pokazuje to, jak szybko sztuczna inteligencja staje się częścią codziennego funkcjonowania przedsiębiorstw. Jednocześnie rodzi pytanie, jak długo uda się utrzymać tak imponujące tempo wzrostu.
Na co powinni uważać inwestorzy?
Jednym z istotnych ryzyk jest ograniczony wpływ nowych akcjonariuszy na zarządzanie spółką. Założyciele Anthropica, dzięki specjalnej strukturze właścicielskiej, zachowają 50,1% głosów w sprawach poddawanych pod głosowanie akcjonariuszy. Z kolei niezależny organ powierniczy, którego zadaniem jest dbanie o odpowiedzialny rozwój sztucznej inteligencji, będzie miał prawo wyboru większości członków rady dyrektorów.
Nietypowo wyglądają również zasady ograniczające sprzedaż akcji przez dotychczasowych udziałowców, czyli tzw. lock-up. Część z nich będzie mogła sprzedawać określony pakiet akcji już pierwszego dnia notowań, a kolejne ograniczenia będą stopniowo wygasać w następnych tygodniach i miesiącach. Może to zwiększać podaż akcji i wywierać presję na ich kurs.
Dla inwestorów indywidualnych ważne jest również to, że udział w samej ofercie publicznej zwykle jest ograniczony. W praktyce większość z nich będzie mogła kupić akcje dopiero po rozpoczęciu notowań.
Wielkie debiuty często przyciągają ogromne zainteresowanie, a kursy akcji potrafią gwałtownie rosnąć lub spadać już pierwszego dnia. Historia pokazuje jednak, że początkowy entuzjazm nie zawsze przekłada się na dobre wyniki w dłuższym terminie.
Według danych profesora Jaya Rittera z Uniwersytetu Florydy amerykańskie spółki debiutujące na giełdzie osiągały w ciągu trzech kolejnych lat wyniki średnio o około 20% słabsze od szerokiego rynku, licząc od ceny zamknięcia pierwszego dnia notowań.
Jednym z powodów jest to, że przedsiębiorstwa często decydują się na IPO w okresach wyjątkowo dobrych nastrojów giełdowych, kiedy inwestorzy są skłonni płacić wysokie ceny za obietnicę przyszłego wzrostu. Z czasem oczekiwania te muszą jednak zostać zweryfikowane przez rzeczywiste wyniki finansowe.
Czy warto kupić akcje Anthropica?
Debiut Anthropica bez wątpienia będzie jednym z najważniejszych wydarzeń na rynku technologicznym w tym roku. Spółka rozwija się w imponującym tempie i jest jednym z głównych uczestników rewolucji związanej ze sztuczną inteligencją. Nie oznacza to jednak, że jej akcje będą dobrą inwestycją niezależnie od ceny.
W przypadku tak młodej firmy, wycenianej już na poziomie największych światowych gigantów, ogromne znaczenie będzie miało tempo dalszego wzrostu przychodów, poprawa rentowności oraz zdolność do utrzymania przewagi konkurencyjnej.
Dlatego podstawę portfela większości inwestorów powinny stanowić szeroko zdywersyfikowane inwestycje, np. fundusze ETF zapewniające ekspozycję na cały rynek. Pojedyncze akcje, szczególnie młodych spółek o wysokich wycenach, mogą być jedynie mniejszym uzupełnieniem portfela.
Jeśli Anthropic w przyszłości dołączy do najważniejszych indeksów giełdowych, inwestorzy korzystający z funduszy indeksowych będą mogli uczestniczyć w jego dalszym rozwoju bez konieczności samodzielnego kupowania akcji.
Portu powstało, by umożliwić Ci jak najlepiej zarządzać finansami. Budujemy miejsce, w którym możesz pomnażać swoje wolne środki. A wszystko to bez zmartwień i w łatwy sposób.
